การเติบโตของงานในสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง

ฟิวเจอร์สใน Wall Street ชี้ไปที่การเปิดที่ตกต่ำหลังจากการขายหุ้นธนาคารในวันพฤหัสบดีเมื่อ Bank of America และ Wells Fargo ลดลง 6.2% ในขณะที่ JPMorgan Chase ลดลง 5.4%

เมื่อวันศุกร์ ดัชนี Euro Stoxx 600 ร่วงลง 1.5% FTSE 100 ร่วง 2% และดัชนีหุ้น Hang Seng ในฮ่องกงร่วง 3%

ความกังวลเกิดขึ้นเมื่อการโต้วาทีในวอลล์สตรีทเกี่ยวกับโอกาสที่เศรษฐกิจอเมริกันจะเคลื่อนตัวกลับสู่ความมืดมนในสัปดาห์นี้ นักลงทุนปรับความคาดหวังของพวกเขาอีกครั้งว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงเพียงใดในขณะที่พวกเขารอรายงานวันศุกร์เกี่ยวกับการเติบโตของงานในเดือนกุมภาพันธ์

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากประธานธนาคารกลางสหรัฐ นายเจอโรม เอช. พาวเวลล์ พูดคุยกับฝ่ายนิติบัญญัติเมื่อวันอังคาร กล่าวว่า ธนาคารกลางอาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาดไว้ และอาจเร็วกว่านั้น แต่ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยกัดเซาะเส้นทางที่สูงชันในอนาคต นักลงทุนบางส่วนคาดการณ์ว่าเฟดจะไม่สามารถเอาชนะอัตราเงินเฟ้อได้หากปราศจากการเริ่มต้นภาวะเศรษฐกิจถดถอยเสียก่อน

ธนาคารมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่ออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้มูลค่าของสินทรัพย์การลงทุนลดลง นั่นอาจส่งผลต่อความสามารถในการเพิ่มทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการดำเนินการในธนาคาร

ข้อกังวลล่าสุดมุ่งเน้นไปที่ Silicon Valley Bank หรือ SVB ซึ่งเป็นสถาบันที่ค่อนข้างเล็กและเป็นนักลงทุนที่โดดเด่นในการเริ่มต้นธุรกิจ ธนาคารซึ่งตั้งอยู่ในซานตาคลารา รัฐแคลิฟอร์เนีย ประกาศเมื่อวันพุธว่าจำเป็นต้องดำเนินการทันทีเพื่อค้ำจุนการเงินท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มืดมนสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพและบริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ แถลงการณ์กระตุ้นให้มีการเทขายหุ้น SVB ซึ่งลดลง 60% และบริษัทร่วมทุนบางแห่งแนะนำให้นักลงทุนถอนเงินออกจากธนาคาร

ดราม่าเกี่ยวกับ SVB เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนรอคอยตัวเลขล่าสุดเกี่ยวกับการสร้างงานในสหรัฐอเมริกาในวันศุกร์ ซึ่งเป็นข้อมูลที่จะโดดเด่นในขณะที่เฟดพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

เมื่อมาถึงปีนี้ นักลงทุนมีความหวังมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะถึงจุดสูงสุดแล้ว และการรณรงค์ของเฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งชะลอความต้องการทางเศรษฐกิจ แต่ก็สามารถส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นได้ จะสิ้นสุดลงในไม่ช้า แต่กระแสข้อมูลที่สอดคล้องกันซึ่งแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจยังคงร้อนแรงได้จุดประกายความกลัวอีกครั้งว่าอัตราจะสูงขึ้นมากกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้

Lauren Goodwin นักเศรษฐศาสตร์จาก New York Life Investments กล่าวว่า “ในมุมมองของฉัน ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นนโยบายของเฟด “ประธานพาวเวลล์พูดอยู่เสมอว่าเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูง เศรษฐกิจไม่ได้ผลสำหรับใครเลย เพื่อนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่จุดที่เฟดจะสบายใจกับฉากหลังทางเศรษฐกิจที่มั่นคง เราต้องมีภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อน”

สถานการณ์เหล่านี้ทำให้รายงานของวันศุกร์เกี่ยวกับตลาดแรงงานเป็นจุดข้อมูลที่สำคัญ เมื่อรวมกับการอ่านอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคในสัปดาห์หน้า รายงานการจ้างงานอาจช่วยเสริมมุมมองว่าเฟดจะขึ้นอัตราร้อยละหนึ่งในสี่หรือร้อยละครึ่งเมื่อพบกันในปลายเดือนนี้

การแสดงที่อ่อนแอของตลาดงานในเดือนกุมภาพันธ์ – นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเพิ่มงาน 225,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้ว – อาจเพิ่มในกรณีที่เฟดควรชะลอเพื่อดูว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีผลหรือไม่ แต่หากการจ้างงานเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้มาก หรือหากค่าจ้างเพิ่มขึ้น เฟดอาจถูกบีบให้ขึ้นอัตราเร็วขึ้น

การแกว่งตัวในความคิดของวอลล์สตรีทในสัปดาห์นี้เห็นได้ชัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสองปี อัตราผลตอบแทนซึ่งติดตามการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด พุ่งสูงขึ้นหลังจากคำให้การของนายพาวเวลล์ต่อสภาคองเกรส โดยเพิ่มขึ้นสูงกว่าร้อยละ 5 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางปี ​​2550 ในเย็นวันพฤหัสบดี อัตราผลตอบแทนลดลงเหลือ 4.87 เปอร์เซ็นต์

ความเคลื่อนไหวในตลาดหุ้นไม่มากนัก แม้ว่าแรงขายจะดีดตัวขึ้นตลอดทั้งสัปดาห์ ก่อนที่การซื้อขายจะเริ่มขึ้นในวันศุกร์ S&P 500 ได้ร่วงลงมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์นี้

อย่างไรก็ตาม มีเหตุผลบางประการที่ทำให้นักลงทุนหุ้นยังคงมองโลกในแง่ดี

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ ความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในช่วงเวลาเดียวกันก็ลดลง แบรด แมคมิลแลน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Commonwealth Financial Network กล่าวว่า นั่นแสดงให้เห็นถึงความเชื่อในหมู่นักลงทุนว่าเฟดจะจัดการเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้นเรื่อยๆ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว

“ฉันเห็นตลาดบอกว่าเฟดกำลังทำในสิ่งที่จำเป็นต้องทำ” นายแมคมิลแลนกล่าว เขาตั้งข้อสังเกตว่าอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์ระยะยาวสำหรับการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ ยังคงค่อนข้างคงที่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

นั่นแสดงว่านักลงทุนพันธบัตรบางคนคาดการณ์ว่าอัตราระยะยาวจะลดลงและในที่สุดอัตราเงินเฟ้อจะถูกควบคุม ความเคลื่อนไหวทั้งสองจะเป็นผลบวกต่อตลาดหุ้นเมื่อเวลาผ่านไป

“อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ท้ายที่สุดแล้ว ตลาดคาดว่าเฟดจะควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้” นายแมคมิลแลนกล่าว

นักลงทุนบางคนชี้ให้เห็นถึงรอยร้าวที่เกิดขึ้นในพื้นที่อื่นๆ ของเศรษฐกิจโลกเช่นกัน โดยบ่งชี้ว่าผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังเกิดขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะใช้เวลาสักระยะในการแสดงข้อมูลก็ตาม

“ผมคิดว่าสิ่งต่าง ๆ กำลังชะลอตัวลง และเฟดจะหยุดชั่วคราวเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้” แอนดรูว์ เบรนเนอร์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ระหว่างประเทศของ National Alliance Securities กล่าว “แต่ดูเหมือนว่าจะไม่มีสถานการณ์ใดที่เฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม”

เอริน กริฟฟิธ และ ร็อบ โคปแลนด์ การรายงานส่วนสนับสนุน