การเสนอขายหุ้นของ Bed Bath & Beyond ได้รับการสนับสนุนโดย Hudson Bay Capital

แผนการของ Bed Bath & Beyond ที่จะใช้การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นวิธีในการระดมทุนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์และหลีกเลี่ยงการล้มละลายจะได้รับการสนับสนุนจากบริษัทการลงทุน Hudson Bay Capital Management ซึ่งเป็นบุคคลสองคนที่คุ้นเคยกับสถานการณ์ดังกล่าว โดยพูดโดยไม่เปิดเผยชื่อเพราะ เงื่อนไขของข้อตกลงไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ

Bed Bath & Beyond เปิดเผยข้อตกลงในวันจันทร์โดยไม่ได้ตั้งชื่อ Hudson Bay หวังว่าการระดมเงินสดให้เพียงพอจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของซัพพลายเออร์ รักษาตำแหน่งงาน และทำให้บริษัทสามารถดำเนินการตามแผนฟื้นฟูที่ประกาศเมื่อเดือนสิงหาคม

ผู้ค้าปลีกกล่าวเมื่อวันอังคารว่าได้รับประกันการจำหน่ายหุ้นมูลค่า 225 ล้านดอลลาร์เริ่มต้นแล้ว มีแผนจะขายเพิ่มอีก 800 ล้านดอลลาร์เมื่อเวลาผ่านไป โดยถือว่า “ตรงตามเงื่อนไขบางประการ” บริษัทไม่ได้เปิดเผยว่าเงื่อนไขเหล่านั้นเป็นอย่างไร

แม้ว่า Hudson Bay ได้ตกลงที่จะซื้อหุ้นเป็นหลัก โดยถือว่า Bed Bath & Beyond ขายหุ้นเพิ่มเติม

บริษัทมีแนวโน้มที่จะใช้ประโยชน์จากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นของ Bed Bath & Beyond โดยหวังว่าจะขายเมื่อราคาสูงขึ้นไปอีก นักลงทุนรายย่อยช่วยผลักดันราคาขึ้นเกือบ 100 เปอร์เซ็นต์ในวันจันทร์ ก่อนที่ Bed Bath & Beyond จะประกาศแผนการเสนอขายหุ้น หุ้นร่วงลงเกือบ 50 เปอร์เซ็นต์ในการซื้อขายเมื่อวันอังคาร เหลือประมาณ 3 ดอลลาร์

“ธุรกรรมที่เปลี่ยนแปลงนี้จะเป็นช่องทางในการดำเนินแผนฟื้นฟูของเรา” ซู โกฟ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของเบดบาธแอนด์บียอนด์กล่าวในแถลงการณ์ “ในขณะที่เราทำการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์และการดำเนินงานที่สำคัญ เราจะดำเนินการตามขั้นตอนอย่างมีระเบียบวินัยต่อไปเพื่อเพิ่มฐานต้นทุนและปรับปรุงสถานะทางการเงินของเรา”

โฆษกของ Hudson Bay ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น Bed Bath & Beyond ไม่ตอบกลับคำขอความคิดเห็นเพิ่มเติมเกี่ยวกับการทำธุรกรรม ข้อตกลงระหว่างกองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้ค้าปลีกคือ รายงาน ก่อนหน้านี้โดย Bloomberg

นักวิเคราะห์บางคนสงสัยว่าข้อตกลงดังกล่าวจะเพียงพอหรือไม่ที่จะช่วยผู้ค้าปลีกสินค้าเกี่ยวกับบ้านที่กำลังดิ้นรน

David Silverman นักวิเคราะห์การค้าปลีกของ Fitch Ratings กล่าวว่า “เรื่องราวพื้นฐานของ Bed Bath & Beyond พังทลายลงมากในตอนนี้” “ผมไม่รู้ว่าการเติมเงินสดระยะสั้นที่สามารถซื้อพวกเขาได้ไม่กี่เดือน สองสามไตรมาส จะเปลี่ยนชะตากรรมของพวกเขา”

ข้อตกลงกับฮัดสันเบย์เกิดขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ทั้งสองคนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าว ปลายเดือนที่แล้ว JPMorgan Chase ซึ่งช่วยให้ Bed Bath & Beyond มีเส้นชีวิตในฤดูร้อนนี้โดยการขยายวงเงินสินเชื่อ ระงับบัญชีเครดิตของผู้ค้าปลีกหลังจากแจ้งว่าละเมิดเงื่อนไขของหนี้ ขณะที่เบธบาธแอนด์บียอนด์เร่งรีบเพื่อหาเงินสดมาชำระหนี้ ความตึงเครียดก็ก่อตัวขึ้นจากข้อมูลจำนวนเงินที่แบ่งปันกับธนาคารและเจ้าหนี้รายอื่น ๆ และความรวดเร็วในการส่งต่อไปยังพวกเขา ผู้คนกล่าว

ผู้ให้กู้ของผู้ค้าปลีกได้รับมือกับความวุ่นวายอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในช่วงต้นเดือนกันยายน ไม่กี่สัปดาห์หลังจาก Bed Bath & Beyond ได้รับการสนับสนุนทางการเงินเพื่อการช่วยเหลือจาก JPMorgan และบริษัทการลงทุน Sixth Street ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัทเสียชีวิตจากการฆ่าตัวตาย ผู้บริหารในอุตสาหกรรมได้ตั้งคำถามว่าผู้ค้าปลีกมีการจัดการที่ถูกต้องหรือไม่เพื่อรับมือกับความท้าทาย

David Tawil ประธานบริษัทกล่าวว่า “ในขณะที่เราเห็นซากรถไฟที่แล่นช้าๆ นี้เกิดขึ้น พวกเขาไม่ได้แต่งตั้งผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างประเภทใดๆ ให้ดำรงตำแหน่ง CEO ตำแหน่ง COO หรือตำแหน่งใดๆ ในคณะกรรมการบริษัท หรือใครก็ตามที่มีความเชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างอย่างแท้จริง” David Tawil ประธานกล่าว ของ Prochain Capital “มันไม่เหมือนกับว่าคุณกำลังทำธุรกิจในอุตสาหกรรมที่ยังไม่มีการปรับโครงสร้างมากนัก”

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา Bed Bath & Beyond กล่าวว่า Holly Etlin ได้รับการว่าจ้างให้เป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินชั่วคราว Ms. Etlin มีประสบการณ์เกี่ยวกับการปรับโครงสร้างและการหยุดทำงานของบริษัท

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้ผู้ให้กู้กังวลมากขึ้นในการไถเงินมากขึ้นในบริษัทที่มีปัญหาเช่น Bed Bath & Beyond แต่ความเท่าเทียมอาจเป็นทางเลือกใหม่

ความเคลื่อนไหวของ Bed Bath & Beyond สะท้อนสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นคู่มือใหม่สำหรับผู้ค้าปลีกที่มีปัญหา บริษัทที่เป็นหนี้อีกแห่งซึ่งเป็นที่ชื่นชอบของผู้ค้ามีม AMC Entertainment ได้ขายหุ้นบุริมสิทธิ์ของนักลงทุนในเดือนสิงหาคมหลังจากผู้ถือหุ้นสามัญขัดขวางความพยายามในการออกหุ้นเพิ่ม ซึ่งอาจทำให้มูลค่าของหุ้นที่ถืออยู่ลดลง หุ้น AMC ทั้งสองชุดยังคงมีความผันผวน ในปี 2020 เฮิรตซ์พยายามขายหุ้นหลังจากยื่นฟ้องล้มละลาย แต่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ทำลายความพยายามเหล่านั้น.

Douglas Chia หัวหน้าฝ่าย Soundboard Governance ซึ่งเป็นที่ปรึกษาด้านบรรษัทภิบาลกล่าวว่า “สำหรับผู้ที่อยู่ในสถานการณ์เช่นนี้ สำหรับผู้ที่สิ้นหวัง นี่จะเป็นเครื่องมือหนึ่งที่พวกเขาสามารถใช้ได้” “ทุก ๆ สองสามปี จะมีตราสารใหม่ที่วาณิชธนกิจคิดค้นขึ้น และมันสร้างสรรค์และกลายเป็นรสชาติของเดือน และทุกคนก็เริ่มใช้มัน นี่อาจเป็นสิ่งเดียวกัน”

คำถามสำหรับบริษัท Bed Bath & Beyond และพนักงานประมาณ 30,000 คน ณ เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมาคือจะเพียงพอหรือไม่ แม้ว่าการจัดหาเงินทุนครั้งนี้จะผ่านไป แต่บริษัทก็เผชิญกับความท้าทายเช่นเดียวกันกับที่เกิดขึ้นในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ผู้ค้าปลีกกำลังต่อสู้กับสินค้าคงคลังที่ต่ำในร้านค้าเนื่องจากผู้ขายระงับการจัดส่งเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเงิน นอกจากนี้ยังมีการดำเนินการอีคอมเมิร์ซที่ซับซ้อนน้อยกว่าคู่แข่งหลายรายและฐานลูกค้าที่ลดน้อยลง

การเสนอขายหุ้น “ด้วยตัวของมันเองไม่ได้เปลี่ยนรูปแบบธุรกิจหรือการตัดสินใจที่ยากลำบากใดๆ ที่พวกเขาต้องทำ” แพทริก คอลลินส์ หุ้นส่วนที่ทำงานเกี่ยวกับการล้มละลายและการปรับโครงสร้างที่สำนักงานกฎหมายฟาร์เรลล์ ฟริตซ์กล่าว

Seth Basham นักวิเคราะห์การค้าปลีกจาก บริษัท การลงทุน Wedbush Capital กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวอาจทำให้ Bed Bath & Beyond มีรันเวย์ทางการเงินเพิ่มขึ้นอีกเพียงไม่กี่ไตรมาส

บริษัทกำลังเพิ่มจำนวนร้านค้าที่ใกล้จะปิดเป็นมากกว่า 400 แห่ง ซึ่งรวมถึงร้าน Harmon นั่นเป็นส่วนสำคัญของร้านค้า 950 แห่งที่มีเมื่อเริ่มปิดในเดือนสิงหาคม

ยอดขายก็เลื่อนตามไปด้วย Bed Bath & Beyond ได้กล่าวว่าคาดว่ายอดขายที่เปรียบเทียบได้ในไตรมาสแรกจะลดลง 30 ถึง 40 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า แต่คาดว่ายอดขายรายไตรมาสจะดีขึ้นในภายหลัง

โดยคาดการณ์ว่าความสามารถในการมีสินค้าในสต็อกจะกลับสู่ระดับปกติภายในฤดูกาลช้อปปิ้งเปิดเทอมที่สำคัญ

ไม่ใช่ทุกคนที่ปักใจเชื่อ

“เป็นเรื่องยากมากที่จะเห็นว่าจุดใดที่สามารถพลิกกลับแนวโน้มเหล่านั้นได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ค่อนข้างท้าทายสำหรับสินค้าขายปลีก” นายซิลเวอร์แมนจาก Fitch กล่าว “คุณมีคู่แข่งอย่าง Target, Amazon, Walmart และห้างสรรพสินค้าระดับล่างและระดับกลางที่ไม่ยอมสละส่วนแบ่งการตลาด”