ชะตากรรมของ First Republic แขวนอยู่บนความสมดุลเมื่อหุ้นดิ่งลงอีกครั้ง

First Republic ธนาคารที่มีความเสี่ยงมากที่สุดใน Wall Street ขยับเข้าใกล้หน้าผาในวันจันทร์เนื่องจากหุ้นร่วงลง 47% ลดลงเกือบ 90% นับตั้งแต่ปิดทำการเมื่อวันที่ 8 มีนาคม ซึ่งเป็นวันที่ธนาคาร Silicon Valley สร้างความตื่นตระหนกทางการเงิน

การลดลงอย่างเลวร้ายของราคาหุ้นของ First Republic แม้ว่าหุ้นของเพื่อนร่วมงานหลายคนจะทรงตัว แต่เน้นให้เห็นถึงความกลัวที่คุกคามที่จะกัดกินมัน จนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารซึ่งตั้งอยู่ในซานฟรานซิสโกมีเงินฝากถึง 176,000 ล้านดอลลาร์ และมีรายชื่อลูกค้าผู้มั่งคั่งที่น่าอิจฉา

เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว ชื่อที่ใหญ่ที่สุดในวอลล์สตรีทได้ร่วมกันบริจาคเงินสดจำนวน 30,000 ล้านดอลลาร์ให้กับ First Republic โดยหวังว่าจะระงับการดำเนินการของธนาคาร แต่แผนดังกล่าวดูเหมือนจะไม่ได้ผลจนถึงขณะนี้ ไม่สามารถโน้มน้าวให้นักลงทุนยึดติดกับธนาคารได้

ธนาคารยังได้พยายามขายหุ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ซึ่งแปรเปลี่ยนเป็นความพยายามที่จะกอบกู้ธนาคารอย่างรวดเร็ว คนสองคนที่รู้เรื่องนี้กล่าว ในช่วงบ่ายวันจันทร์ First Republic กำลังให้ความบันเทิงกับผู้ซื้อที่เป็นไปได้ แต่การพูดคุย (ถ้ามี) ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น คนคนหนึ่งกล่าว ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของประเทศไม่น่าจะเล่นเป็นผู้กอบกู้ได้อีก สองคนกล่าว แม้ว่าสถานการณ์จะผันผวน

ความเร่งรีบเพิ่มขึ้นในวันจันทร์เท่านั้น หลังจากที่หุ้นของ First Republic ร่วงลงมากจนตลาดหุ้นนิวยอร์กหยุดการซื้อขายโดยอัตโนมัติ 11 ครั้งเพื่อป้องกันการตกอย่างอิสระ ความพ่ายแพ้ในวันจันทร์ยังส่งผลกระทบต่อผู้บริหารของธนาคารเพราะเมื่อเร็ว ๆ นี้ในเย็นวันอาทิตย์ ผู้นำระดับสูงและสมาชิกในคณะกรรมการเชื่อว่าธนาคารมีเงินเพียงพอและเงินจากลูกค้าของตัวเองเพื่อรับมือกับความโกลาหลต่อไป ตามคำบอกเล่าของคนสองคนที่คุ้นเคยกับธนาคาร การอภิปราย

อย่างน้อยที่สุด พวกเขาสันนิษฐานว่า First Republic มีเวลาหลายสัปดาห์ ไม่ใช่เป็นวันๆ ในการแก้ปัญหา ด้วยการเพิ่มทุนใหม่หรือขายตัวเอง คนที่มีความรู้เรื่องนี้คนหนึ่งกล่าว

การล่มสลายของ SVB พร้อมกับความล้มเหลวของ Signature Bank เพียงสองสามวันต่อมา ทำให้หุ้นของผู้ให้กู้ขนาดกลางรายอื่นพุ่งสูงขึ้น แต่เมื่อถึงวันจันทร์หุ้นเหล่านั้นก็ดีขึ้น หุ้น PacWest ของธนาคารแคลิฟอร์เนียพุ่งขึ้น บริษัท Western Alliance ซึ่งตั้งอยู่ในเมืองฟีนิกซ์ ร่วงลง 7% ขณะที่บริษัท Comerica และ Zions Bank ต่างทรงตัว ดัชนี KBW Bank ซึ่งติดตามหุ้นของธนาคาร 24 แห่ง เพิ่มขึ้น 1% ฟื้นตัวเพียงส่วนหนึ่งของการลดลงมากกว่า 5% ในวันศุกร์

หุ้นของ First Republic ได้รับผลกระทบหนักเป็นพิเศษ เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากไม่แน่ใจว่าการเงินของธนาคารจะทนต่อหายนะต่อไปได้หรือไม่ ผู้บริหารและที่ปรึกษาของธนาคารต่างถกเถียงกันอย่างเผ็ดร้อนเกี่ยวกับวิธีการขอความช่วยเหลือเพิ่มเติม แต่ปัญหาที่หมุนวนของ First Republic เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการเร่งรีบของเจ้าหน้าที่รัฐและภาคเอกชนในการหาทางออกอย่างรวดเร็วหมายถึงการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในระบบการเงิน มีแนวโน้มว่าจะทำให้ความตื่นตระหนกรุนแรงขึ้น

โฆษกหญิงของ Federal Deposit Insurance Corporation ซึ่งเป็นผู้ควบคุมธนาคารหลักของประเทศปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น โฆษกของ First Republic ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการลดลงของวันจันทร์หรือให้ตัวเลขว่าเงินฝากของธนาคารเพิ่มขึ้นหรือลดลง ในแถลงการณ์ก่อนหน้านี้ เขากล่าวว่าธนาคาร “อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการจัดการกิจกรรมเงินฝากระยะสั้น”

First Republic สูญเสียเงินฝากประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเกือบครึ่งหนึ่งของฐานผู้ฝากทั้งหมด ณ สิ้นปีที่แล้ว กล่าวโดยคน 2 คนที่รู้เรื่องนี้

ทั้งหมดนี้เป็นหลักฐานว่าการผสมผสานของการแก้ไขระยะสั้น เช่น เงินกู้ ความพยายามดึงดูดผู้ช่วยชีวิตให้ซื้อธนาคารทั้งหมดหรือบางส่วน และคำแถลงแสดงความเชื่อมั่นเป็นครั้งคราวจากผู้บริหารธนาคารและเจ้าหน้าที่ของรัฐไม่ได้หยุดการล่มสลายของธนาคาร หากมีสิ่งใดเกิดขึ้น แม้จะมีจำนวนเงินมหาศาลที่เกี่ยวข้อง การแทรกแซงก็เท่ากับการใช้ผ้าพันแผลบนบาดแผลที่อาจต้องได้รับการผ่าตัด

Srinivas Namagiri อดีตผู้บริหารของ Deutsche Bank กล่าวว่า “คณิตศาสตร์ทั้งหมดนี้น่าจะใช้ได้ผล แต่มันเป็นเกมส์แห่งความมั่นใจ และเมื่อความมั่นใจหมดลง ก็ไม่มีทางออกง่ายๆ” Srinivas Namagiri อดีตผู้บริหารของ Deutsche Bank กล่าว

แม้ว่าความเจ็บปวดของ First Republic จะดูจำกัด อย่างน้อยก็ในช่วงเวลานี้ ต่อธนาคาร ความกลัวที่เกาะกินธนาคารจากฝั่งหนึ่งไปยังอีกฝั่งหนึ่งหลังจากการล่มสลายของ SVB เป็นเครื่องเตือนใจว่าความล้มเหลวเพียงครั้งเดียวสามารถทำให้ทั้งภาคส่วนสั่นคลอนได้

การปรับลดอันดับธนาคารหลายแห่งรวมถึง First Republic โดยหน่วยงานจัดอันดับเช่น Moody’s ได้ก่อให้เกิดความกลัวมากขึ้นในหมู่นักลงทุนและผู้ฝากเงิน พาดหัวข่าวรายวันเกี่ยวกับปัญหาที่เกิดขึ้นกับธนาคารแห่งใดแห่งหนึ่งหรืออีกแห่งยังคงกระตุ้นความไม่แน่นอนในอุตสาหกรรมโดยรวม ปัญหามากมายที่เกิดขึ้นกับ Credit Suisse เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และจบลงด้วยการเข้าครอบครองธนาคารสวิสมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์โดยคู่แข่งรายใหญ่อย่าง UBS ในวันอาทิตย์ ได้เพิ่มกลุ่มเมฆดำอีกก้อนหนึ่ง

ธนาคารกลางสหรัฐรายงานว่าธนาคารต่างๆ กู้ยืมเงินมากกว่า 150,000 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้วจากหน้าต่างส่วนลด ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บริษัทหลักทรัพย์เอกชนได้รับเชิญให้ตรวจสอบสินทรัพย์ของธนาคารที่มีปัญหาและเลือกส่วนที่เห็นว่าน่าสนใจ ผู้บริหารของธนาคารขนาดใหญ่ติดต่อกับเจ้าหน้าที่ของรัฐอย่างต่อเนื่อง คอยตรวจสอบสุขภาพของธนาคารขนาดเล็ก

และรายงานข่าวว่าฝ่ายบริหารของ Biden กำลังเจรจากับ Warren Buffett ประธานของ Berkshire Hathaway ผู้ซึ่งโด่งดังด้วยเงินหลายพันล้านเพื่อหนุน Goldman Sachs ในช่วงจุดตกต่ำของวิกฤตการเงินปี 2008 เพียงแต่ส่งสัญญาณว่าความตื่นตระหนกในปัจจุบันอาจเลวร้ายลงกว่าเดิม

First Republic กำลังกลายเป็นผู้อยู่เบื้องหลังความขัดแย้งเหล่านั้นอย่างรวดเร็ว ความพยายามพิเศษในการช่วยผู้ให้กู้ดูเหมือนจะสร้างความกังวลให้กับตลาดมากขึ้น ไม่น้อยไปกว่านี้

เมื่อวันพฤหัสบดี ธนาคารขนาดใหญ่ที่สุด 11 แห่งของประเทศให้ First Republic ซึ่งเป็นธนาคารใหญ่อันดับ 14 ของประเทศ กู้ยืมเงินระยะสั้นมูลค่า 30,000 ล้านดอลลาร์เพื่อพยุงฐานะการเงินของตน เนื่องจากผู้ฝากเงินเหลือจำนวนมาก การกระทำดังกล่าวมีขึ้นเพื่อเป็นการแสดงการสนับสนุน First Republic เนื่องจากจำนวนเงินที่ธนาคารต่างๆ รวมถึง JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo ให้ยืมนั้นไม่มีประกัน กล่าวอีกนัยหนึ่งธนาคารขนาดใหญ่จะสูญเสียเงินหาก First Republic ล้มเหลวเว้นแต่รัฐบาลจะตกลงที่จะจ่ายเงินคืน

ธนาคารหลายแห่งรวมถึง JPMorgan ได้มีส่วนร่วมในการอภิปรายเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีสร้างสาธารณรัฐแรกให้มั่นคง

First Republic ได้เห็นการปรับลดเครดิตหลายครั้งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เมื่อวันศุกร์ Moody’s กล่าวว่ากำลังปรับลดอันดับธนาคารเนื่องจากการพึ่งพาการกู้ยืมระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นรวมถึงจากธนาคารกลางสหรัฐและกลุ่มธนาคาร การชำระคืนดอกเบี้ยเงินกู้อาจมีราคาแพงสำหรับธนาคารที่พยายามใช้เงินสด

“มูดี้ส์เชื่อว่าต้นทุนที่สูงของการกู้ยืมเหล่านี้ เมื่อรวมกับสินทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสัดส่วนที่สูงที่ธนาคาร มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อความสามารถในการทำกำไรหลักของ First Republic ในไตรมาสต่อๆ ไป” หน่วยงานดังกล่าวระบุในหมายเหตุ Moody’s ยังกล่าวอีกว่ามันไม่ชัดเจนว่า First Republic จะหาทางกลับมามีกำไรได้อย่างไร

Standard & Poor’s ปรับลดอันดับเครดิตเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา โดยกล่าวว่าธนาคารยังคงเผชิญกับความท้าทายทางธุรกิจ สภาพคล่อง เงินทุน และความสามารถในการทำกำไร

โจ เรนนิสัน การรายงานส่วนสนับสนุน