Thursday, December 8, 2022
Home » นักขายชอร์ตขายของรับวันของเขาในศาล

นักขายชอร์ตขายของรับวันของเขาในศาล

โดย admin
0 ความคิดเห็น

จดหมายข่าว DealBook จะเจาะลึกหัวข้อหรือธีมเดียวทุกสุดสัปดาห์ โดยให้การรายงานและการวิเคราะห์ที่ให้ความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับประเด็นสำคัญในธุรกิจ หากคุณยังไม่ได้รับจดหมายข่าวรายวัน ลงทะเบียนที่นี่.

เมื่อเดือนที่แล้ว นาธาน แอนเดอร์สันพยายามจะไม่มีใครสังเกตเห็นในขณะที่เขาสอดโครงขนาด 6 ฟุต 4 นิ้วเข้าไปในแถวหลังของห้องพิจารณาคดีที่อัดแน่นในแมนฮัตตันตอนล่างเพื่อฟังคำกล่าวเปิดงานของ เทรเวอร์ มิลตันของสหรัฐอเมริกา คุณแอนเดอร์สัน นักเป่านกหวีดวัย 38 ปี ผันตัวเป็นผู้ขายชอร์ตนักกิจกรรม มาแสดงการสนับสนุนพอล แลคกี้ อดีตผู้รับเหมาของนิโคลา เมื่อสองปีก่อน ชายทั้งสองได้ทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิดเพื่อเปิดเผยกิจกรรมที่ทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับคดีของอัยการสหพันธรัฐ ซึ่งนายมิลตันได้หลอกนักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถทางเทคนิคของการสตาร์ทรถยนต์ไฟฟ้าของเขา

คุณแอนเดอร์สันไม่ได้ให้การเป็นพยาน (คุณลูกสมุนทำ) แต่ Marc Mukasey ทนายความของ Mr. Milton ได้อ้างถึง Hindenburg Research ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยด้านการลงทุนบูติกที่คุณ Anderson ก่อตั้งขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ระหว่างการพิจารณาคดีอาญาสี่สัปดาห์ นั่งอยู่ด้านหลังห้องพิจารณาคดี คุณแอนเดอร์สันรู้สึกไม่สบายใจขณะที่คุณมูคาซีย์บอกกับคณะลูกขุนว่ามิสเตอร์ลูกแกะและฮินเดนเบิร์กไม่ได้รับความไว้วางใจ และแรงจูงใจเพียงอย่างเดียวของพวกเขาที่จะดูหมิ่นมิสเตอร์มิลตันคือทำเงินอย่างรวดเร็ว

ไม่ใช่เรื่องที่คุณแอนเดอร์สันไม่เคยได้ยินมาก่อน ผู้บริหารองค์กรมักจะวาดภาพนักกิจกรรมขายชอร์ตเป็นศาลเตี้ยด้วยแรงจูงใจที่ชั่วร้าย หรือแม้กระทั่งเป็น “ไม่อเมริกัน” สำหรับการเดิมพันกับธุรกิจ ผู้ค้าปลีกพยายามบีบให้พวกเขาถูกลืมเลือน และนักวิจารณ์ได้แนะนำว่าความสามารถในการขยับราคาหุ้นอาจเป็นพลังทำลายล้างในตลาดทุน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และกระทรวงยุติธรรมกำลังสอบสวนผู้ขายชอร์ตนักเคลื่อนไหวเกือบ 30 รายซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการสอบสวนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการละเมิดการซื้อขายในตลาดที่อาจเกิดขึ้น ในเดือนกุมภาพันธ์ ก.ล.ต. พยายามเพิ่มความโปร่งใสให้กับตลาดในส่วนนี้โดย เสนอกฎการเปิดเผยใหม่ซึ่งนักวิชาการผู้มีอิทธิพลบางคนได้ผลักดันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

แต่สำหรับนายแอนเดอร์สันและนักเคลื่อนไหวขายชอร์ตคนอื่นๆ การพิจารณาคดีของมิลตันมีศักยภาพในการรีเซ็ตการเล่าเรื่อง ในช่วงเวลาที่หน่วยงานกำกับดูแลยืดเยื้อและนักข่าวได้รับเงินทุนไม่เพียงพอ พวกเขากล่าวว่ามันเป็นผู้ขายชอร์ตนักเคลื่อนไหวที่กำลังดมกลิ่นการฉ้อโกงขององค์กร

บริษัทของนายแอนเดอร์สันได้เปิดโปงการกระทำผิดในบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายสิบแห่งตลอดหลายปีที่ผ่านมา ในกรณีส่วนใหญ่ คุณแอนเดอร์สันย่อเป้าหมายของเขาให้สั้นลง ซึ่งมักจะทำให้เกิดผลกำไร ไม่มีใครใหญ่กว่าการสืบสวนของเขาในนิโคลา

ในเดือนกันยายน 2020 Hindenburg ได้ตีพิมพ์คำหยาบคาย รายงานการวิจัย เรียกผู้ผลิต EV ว่า “การฉ้อโกงที่ซับซ้อน” และนายมิลตันเป็นคนโกหก การตอบสนองเบื้องต้นต่อรายงานนั้นรวดเร็ว หุ้นตก. มิสเตอร์มิลตันลาออก และต่อมาอัยการของรัฐบาลกลางจะตั้งข้อหาเขาด้วยการโอนเงินทางอาญาและการฉ้อโกงหลักทรัพย์

ก.ล.ต. กำลังอ่านงานวิจัยของ Hindenburg ด้วยเช่นกัน เปิดการสอบสวนเรื่องการฉ้อโกง และต่อมาบริษัทได้ตัดสินโทษทางแพ่ง 125 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่ได้ประกาศว่าไม่มีการกระทำผิดกฎหมาย

ลมกรดของเหตุการณ์ดังกล่าวได้ผลักดันให้นายแอนเดอร์สัน ซึ่งเสมือนคนไม่รู้จักในวอลล์สตรีทเข้าสู่สปอตไลท์ เรื่องราวของการที่เขาล้มบริษัทสตาร์ทอัพด้าน EV ที่คึกคักที่สุดรายหนึ่งในตลาด — ภายในหนึ่งสัปดาห์ของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรกของ Nikola ในเดือนมิถุนายน 2020 นักลงทุนดันการประเมินมูลค่าให้สูงกว่า $34 พันล้าน แซงหน้า Ford Motor — ถูกสาดไปทั่วหน้าธุรกิจ และนำเสนอในพอดคาสต์

คดีของมิลตันไม่ใช่ครั้งแรกที่การแกล้งของนายแอนเดอร์สันนำไปสู่การพิจารณาคดีอาญา แต่เดิมพันไม่เคยรู้สึกสูงขึ้นสำหรับเขาและฮินเดนเบิร์ก ถึงกระนั้น คุณแอนเดอร์สันก็ยังสงสัยว่าการพิจารณาคดีของมิสเตอร์มิลตันจะส่งผลให้เกิดการตัดสินลงโทษ การโน้มน้าวคณะลูกขุนว่าผู้อำนวยการของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้กระทำการฉ้อโกงหลักทรัพย์เป็นงานที่สูงกว่าการเกลี้ยกล่อมนักลงทุนให้เข้าร่วมสงครามครูเสดของคุณเพื่อทำให้บริษัทเดียวกันนั้นสั้นลง

“ผมคิดว่า มันมักจะน่ากลัวสำหรับอัยการที่จะนำคดีใหญ่เช่นนี้” เขากล่าว “เพราะเมื่อคุณเข้าไปในห้องพิจารณาคดี คุณต้องได้รับฉันทามติของคนปกติ 12 คนที่อาจไม่คุ้นเคยกับสิ่งต่างๆ เช่น ตลาดหุ้นหรือ คุณรู้หรือไม่ว่านิติบุคคลประเภทหนึ่งที่เข้าสู่คดีเหล่านี้ทั้งหมด”

เมื่อคณะลูกขุนตัดสินว่านายมิลตันมีความผิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วในข้อหาฉ้อโกง 3 กระทง ซึ่งคดีใหญ่ที่สุดมีโทษจำคุก 20 ปี นายแอนเดอร์สันรู้สึกว่าได้รับการพิสูจน์แล้ว “ผมคิดว่ามันเป็นชัยชนะที่สำคัญสำหรับการดำเนินคดีอาญาคอปกขาวในอเมริกาจริงๆ” เขากล่าว

ในวันที่คณะลูกขุนอ่านคำตัดสิน คุณแอนเดอร์สันแสดงความยินดีกับผู้ที่เขามองว่าเป็น “คนดี” รวมถึงผู้แจ้งเบาะแส”ที่ร่วมงานกับเรา” สำหรับผู้สงสัย เขาเสิร์ฟทวีตของเขาเย็นตัวอย่างเช่น การเสนอแนะว่านักวิเคราะห์หุ้นที่ยึดโดย Nikola หลังจากรายงาน Hindenburg ดั้งเดิมควรเข้าสู่ “ห้องวิจัยแห่งความอับอายขายหน้า”

ช่วงเวลาแห่งการแก้ตัวมาถึงในขณะที่นักขายชอร์ตนักเคลื่อนไหวกำลังเผชิญกับการพิจารณาอย่างถี่ถ้วนมากกว่าที่เคยเป็นมา

Hindenburg อยู่ในรายชื่อผู้ขายชอร์ตนักกิจกรรมที่กำลังถูกสอบสวนโดย ก.ล.ต. และกระทรวงยุติธรรม Bloomberg รายงาน ในเดือนกุมภาพันธ์. คุณแอนเดอร์สันกล่าวว่าเขายังคงมืดมนเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้สืบสวนกำลังมองหา

“เรายังไม่ได้รับอะไรเลย” คุณแอนเดอร์สันกล่าว เขาเสริมว่าเขามั่นใจว่าผู้ตรวจสอบจะไม่พบปืนสูบบุหรี่: “อุตสาหกรรมนี้เป็นเรื่องธรรมดามากกว่าที่คนส่วนใหญ่คิด เป็นเรื่องที่ต้องอ่านเยอะมาก พูดคุยกับอดีตพนักงานและแหล่งข้อมูลในอุตสาหกรรม และการวิจัยแบบยาว”

นอกเหนือจากการไต่สวนแล้ว นักวิจารณ์บางคนได้ผลักดันให้มีกฎใหม่เพื่อควบคุมกิจกรรมการขายชอร์ตของนักเคลื่อนไหว ในปี 2018 Joshua Mitts รองศาสตราจารย์ที่ Columbia Law School ได้เขียนรายงานการวิจัยว่า “สั้นและบิดเบี้ยว” ซึ่งเขาพบว่าคนขายชอร์ต รวมทั้งกางเกงขาสั้นของนักเคลื่อนไหว ซึ่งปิดบังตัวตนอยู่เป็นประจำช่วยล้างมูลค่าหลายพันล้านเหรียญออกจากบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วยการโจมตีของพวกเขา

ตั้งแต่นั้นมา Mr. Mitts ได้เป็นผู้นำในความพยายามในการนำเสนอการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มความโปร่งใสให้กับการค้าขายชอร์ตของนักเคลื่อนไหว และลดความผันผวนของตลาด ก.ล.ต. ได้รวมความคิดของเขาบางส่วนไว้ในข้อเสนอตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งรวมถึงผู้ขายชอร์ตที่เดิมพันเกินขนาดกับบริษัทจดทะเบียนจะเปิดเผยข้อมูลตำแหน่งของตนทุกเดือน

เมื่อขอให้แสดงความคิดเห็นในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับบทบาทของ Hindenburg ในคดีของ Milton คุณ Mitts ปฏิเสธที่จะพูดคุยกับ DealBook

Luigi Zingales ศาสตราจารย์ด้านการประกอบการและการเงินที่ Booth School of Business ของมหาวิทยาลัยชิคาโก คิดว่าความพยายามใดๆ ในการปิดปากผู้แจ้งเบาะแสและนักเคลื่อนไหวขายชอร์ตจะไม่ดีต่อตลาดและต่อประชาธิปไตย

“ในสังคมเสรี แหล่งข่าวที่มีค่าที่สุดแหล่งหนึ่งคือข่าวเชิงลบ ทุกคนยินดีที่จะแจ้งข่าวดีแก่คุณ” คุณ Zingales กล่าวกับ DealBook “เราต้องการแรงจูงใจในสังคมมากขึ้นเพื่อรายงานข่าวร้ายนั้น”

ข่าวร้ายอาจเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยง ในแคมเปญสั้นที่มีชื่อเสียงที่สุดรายการหนึ่งที่ผิดพลาด Bill Ackman ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้วางเดิมพัน 1 พันล้านดอลลาร์กับบริษัทผลิตภัณฑ์เสริมอาหารเฮอร์บาไลฟ์ โดยเรียกมันว่าโครงการพีระมิดและกล่าวว่าหุ้นของบริษัทจะลดลงเหลือศูนย์ Carl C. Icahn นักลงทุนมหาเศรษฐีอีกคนหนึ่ง กลับกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัทในที่สุด แม้ว่าในที่สุดเฮอร์บาไลฟ์จะถูกปรับโดยคณะกรรมาธิการการค้าแห่งสหพันธรัฐฐานหลอกลวงผู้ซื้อและผู้ขายผลิตภัณฑ์ของตน เฮอร์บาไลฟ์ยังคงดำเนินการอยู่ และราคาหุ้นของบริษัทไม่เคยลดลง

แม้จะมีความเสี่ยง แต่นายแอนเดอร์สันก็หยุดนิ่งว่าเขา “รู้สึกขอบคุณที่ได้พบรูปแบบธุรกิจที่สนับสนุนการเสพติดการวิจัยการฉ้อโกงของฉัน” เขาเปิดสถานะขายใหม่กับ Nikola ก่อนเริ่มการทดลองใช้ สมมติว่ามีข่าวร้ายมากขึ้นจะทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น การเดิมพันนั้นดูเหมือนจะจ่ายออกไป หุ้นของ Nikola ร่วงลงประมาณ 40% ตั้งแต่วันที่ 1 ของการทดลอง

แต่นายแอนเดอร์สันไม่ได้อาศัยอยู่อย่างใหญ่โตอย่างแน่นอน

เขาปฏิเสธที่จะบอกว่าเขาทำเงินได้เท่าไหร่ในช็อตสั้นของ Nikola แม้ว่าเขาจะกล่าวว่า Hindenburg ได้ขยายตัวในช่วงสองปีนับ แต่นั้นมา – จากห้าคนไปเป็นปฏิบัติการเก้าคนโดยมีสำนักงานแห่งหนึ่งในแมนฮัตตัน (เขาจะไม่บอกว่าที่ไหน)

เขายังคงอาศัยอยู่ในห้องเช่า และรถของเขาเป็นสัญญาเช่า เรือใหม่? “ไม่.” ตั๋วฤดูกาลไปนิวยอร์ก นิกส์? “เปล่า ฉันไม่ได้ดูเกมมาสักพักแล้ว”

ตลาดไม่ใช่พื้นที่อุดมสมบูรณ์ที่พวกเขาเคยเป็นสำหรับนักล่าการฉ้อโกง เป้าหมายยอดนิยมของกางเกงในนักเคลื่อนไหวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือบริษัทจัดหากิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษหรือ SPAC ซึ่งเข้าสู่ตลาดสาธารณะโดยมีการพิจารณาค่อนข้างน้อย

“นั่นเป็นเพียงถังขยะที่เต็มไปด้วยขยะที่ถูกนำเข้าสู่ตลาดสาธารณะ” นายแอนเดอร์สันประหลาดใจ Nikola เข้าสู่ตลาดผ่านการควบรวมกิจการของ SPAC

โดยรวมแล้ว จำนวนการเสนอขายหุ้นของ SPAC ได้ชะลอตัวลงเหลือเพียงเล็กน้อย และคุณสามารถเห็นผลของมันในใบปะหน้าของ Hindenburg ในขณะนี้ มีรายงานการวิจัยเพียงสามฉบับสำหรับบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เท่านั้นที่อยู่ในขั้นตอนการดำเนินการ นายแอนเดอร์สันกล่าว เขาและนักวิจัยได้แยกสาขาในสิ่งที่เขาเรียกว่าโครงการ Ponzi ในภาคเอกชน แต่เนื่องจากคุณไม่สามารถชอร์ตบริษัทดังกล่าวได้ ผลตอบแทน (ความหวังว่าจะได้เงินรางวัลจากผู้แจ้งเบาะแส) แทบจะไม่คุ้มกับความพยายามเลย

คุณแอนเดอร์สันคิดว่าเขาและทีมจะยุ่งอยู่พักหนึ่ง: “ยังมีการฉ้อโกงอยู่อีกมาก ถ้ามีเวลาใดที่ฉันรู้สึกว่าการฉ้อโกงองค์กรส่วนใหญ่ในอเมริกาถูกกำจัดไปแล้ว ฉันอาจจะประกาศว่าฉันจะไปปลูกมะเขือเทศหรืออะไรทำนองนั้น”

คุณคิดอย่างไร? แจ้งให้เราทราบ: [email protected]

You may also like

ทิ้งข้อความไว้

Copyright ©️ All rights reserved. | Best of Thailand