นักลงทุนเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของสัปดาห์ที่วุ่นวายอย่างระมัดระวัง

นักลงทุนรู้สึกโล่งใจเล็กน้อยในเช้าวันศุกร์หลังจากการช่วยเหลือทางการเงินที่แตกต่างกันสองครั้งเมื่อวันก่อน: หนึ่งในธนาคารยักษ์ใหญ่ระดับโลกในสวิตเซอร์แลนด์และผู้ให้กู้ระดับภูมิภาคขนาดกลางอีกรายในซานฟรานซิสโก การเคลื่อนไหวเพื่อพยุงผู้ให้กู้ที่ล้มเหลวด้วยการอัดฉีดมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ทำให้เกิดการทำร้ายร่างกายที่จับธนาคารและตลาด

เมื่อเอเชียและยุโรปเปิดทำการในวันสุดท้ายของสัปดาห์ที่วุ่นวาย ตลาดก็สงบลง อย่างน้อยก็ในช่วงเวลานี้ ดัชนีหุ้นในเอเชียและยุโรปมีกำไรเพิ่มขึ้น และธนาคารต่าง ๆ ได้รับการฟื้นฟูจากการขาดทุนบางส่วน

“เราเริ่มเห็นการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในอารมณ์ของเพลง” Jim Reid จาก Deutsche Bank เขียนในบันทึกเมื่อวันศุกร์โดยประเมินการเคลื่อนไหวในช่วงต้นของตลาด โดยอ้างถึงเสถียรภาพของหุ้นธนาคารและสัญญาณของความเครียดที่ลดลงในตลาดตราสารหนี้ หลังจาก ธนาคารกลางยุโรปในวันพฤหัสบดียังคงดำเนินแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้ว่าตลาดจะวุ่นวายก็ตาม

ถึงกระนั้น ก็ยังมีความมั่นใจเพียงเล็กน้อยว่าวิกฤตนี้ได้ดำเนินไปอย่างสมบูรณ์แล้ว ธนาคารต่างๆ ในสหรัฐอเมริกากู้ยืมเงินจำนวนมากเป็นประวัติการณ์จากธนาคารกลางสหรัฐเพื่อสนองความต้องการระยะสั้นในสัปดาห์นี้ และหุ้นของธนาคารที่ได้รับการช่วยเหลือเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงสั่นคลอน

ความรู้สึกผ่อนคลายเริ่มก่อตัวขึ้นหลังเที่ยงคืนของวันพฤหัสบดีในเมืองซูริก เมื่อเครดิต สวิส ซึ่งเผชิญกับคำถามเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัท ประกาศว่าบริษัทได้คว้าเส้นชีวิตมูลค่า 54,000 ล้านดอลลาร์จากธนาคารกลางของสวิตเซอร์แลนด์ Credit Suisse ได้รับผลกระทบจากความผิดพลาดและการโต้เถียงเป็นเวลาหลายปีซึ่งทำให้ผู้บริหารระดับสูงสองคนต้องสูญเสียในระยะเวลาสามปี แต่เมื่อวันพฤหัสบดี หุ้นในธนาคารสวิสอายุ 166 ปี ซึ่งร่วงลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันก่อน กลับตัวกลับตัวและพุ่งขึ้นเกือบ 20%

การช่วยเหลือของ Credit Suisse ซึ่งธนาคารและหน่วยงานกำกับดูแลของสวิสยืนยันว่าไม่จำเป็นต้องได้รับการช่วยเหลือ เป็นไปตามคู่มือแบบคลาสสิก: ธนาคารกลางที่ทรงอำนาจให้การสนับสนุนอย่างเต็มที่ — และอำนาจทางการเงินก้อนใหญ่ — อยู่เบื้องหลังสถาบันที่นักลงทุนตัดสินใจว่าต้องการความช่วยเหลืออย่างเร่งด่วน . นักลงทุนตอบรับอย่างดี

หลังจากวันนั้น First Republic Bank ผู้ให้กู้ขนาดกลางในซานฟรานซิสโกซึ่งราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ในเดือนนี้ ซึ่งมีมูลค่าลดลงประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์ ได้ประกาศชุดช่วยเหลือมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ที่แหวกแนวพอๆ กับการสนับสนุนของ Credit Suisse แบบดั้งเดิม.

สี่ชื่อในแวดวงการเงินของอเมริกา ได้แก่ JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo ตกลงที่จะวางเงินมัดจำที่ไม่มีประกันมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์กับ First Republic Goldman Sachs และ Morgan Stanley ซึ่งเป็นแกนนำของ Wall Street รวมกันอยู่ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ต่อหุ้น และธนาคารในภูมิภาคขนาดเล็กอีก 5 แห่งเพิ่มเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ต่อแห่ง

การดำเนินการที่นำโดยอุตสาหกรรมพูดเสียงดัง: สถาบันทั้ง 11 แห่งมั่นใจว่า First Republic สมควรได้รับการช่วยเหลือ ธนาคารซึ่งเป็นคู่แข่งที่ดุเดือดมักจะออกข้อตกลงร่วมกัน คำแถลง อธิบายการเคลื่อนไหวของพวกเขา: “ธนาคารขนาดใหญ่ของอเมริกายืนหยัดร่วมกับธนาคารทุกแห่งเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจของเราและคนรอบข้างเรา”

ผู้ดูแลอุตสาหกรรมการธนาคารของรัฐบาลซึ่งบางคนช่วยทำข้อตกลงร่วมกัน ยืนอยู่ข้างสนาม ออกอาการเฉยเมย คำแถลง โดยกล่าวว่าการแสดงการสนับสนุนของธนาคารสำหรับ First Republic นั้น “น่ายินดีอย่างยิ่ง”

หุ้นในสหรัฐเมื่อวันพฤหัสฯ ดีดตัวจากการขาดทุนก่อนกำหนดเป็นปิดสูงขึ้น 1.8% ดัชนี S&P 500 ยังคงเป็นขาขึ้นสำหรับปีนี้ และกำลังจะปิดสัปดาห์ที่ดีที่สุดอันดับสองของปี 2023 โดยไม่มีการพลิกกลับอีกครั้งในวันศุกร์ ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐซึ่งส่งสัญญาณถึงทิศทางของตลาดเมื่อเปิดตลาดในนิวยอร์ก บ่งชี้ว่าเปิดทรงตัวในวันศุกร์ โดยรักษาระดับกำไรในวันพฤหัสบดีไว้ได้

อาการวิตกกังวลยังคงมีอยู่ ข้อมูลใหม่จาก Federal Reserve ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดียังแสดงให้เห็นว่าธนาคารต่างๆ บันทึกจำนวนเงินที่ยืม ของกองทุนฉุกเฉินจากธนาคารกลาง แตะทั้งสิ่งอำนวยความสะดวกที่มีอยู่และโปรแกรมใหม่เพื่อเสริมสภาพคล่องที่ประกาศหลังจากรัฐบาลเข้าครอบครองผู้ให้กู้ที่ครั้งหนึ่งเคยคลุมเครือในโลกเทคโนโลยี ธนาคาร Silicon Valley และธนาคาร Signature ขนาดเล็กในนิวยอร์ก . ที่กล่าวว่าการกู้ยืมยังคงมีขนาดเล็กเนื่องจากเป็นส่วนแบ่งของฐานเงินฝากปัจจุบันของระบบธนาคาร มากกว่าในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

และหุ้นของ Credit Suisse ก็ร่วงลงอีกครั้ง ทำลายกำไรบางส่วนในวันพฤหัสบดี เช่นเดียวกับ First Republic โดยขาดทุนก่อนตลาดในวันศุกร์ซึ่งลบส่วนหนึ่งของกำไรของวันก่อนหน้า บ่งชี้ว่าการซื้อขายหุ้นธนาคารจะยังคงผันผวนในวันศุกร์

นักวิเคราะห์ของ UBS เขียนว่าหุ้นกลุ่มธนาคารจะ “ปรับตัวได้อย่างแท้จริงก็ต่อเมื่อตลาดรู้สึกว่ามีทางออกระยะยาว” สำหรับความทุกข์ยากของ First Republic ดัชนีที่ติดตามธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดของสหรัฐร่วงลงเกือบ 20% ในปีนี้ โดยส่วนใหญ่ขาดทุนกระจุกตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้กำไรในตลาดที่กว้างขึ้นในช่วงเวลานั้นล่าช้า

ก่อนที่ความตื่นตระหนกในวงกว้างเกี่ยวกับธนาคารจะเกิดขึ้นครั้งแรกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจต้องเผชิญคืออัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว นายธนาคารกลางถูกจับได้ระหว่างพยายามควบคุมการขึ้นราคาในขณะที่ไม่ทำให้การเติบโตชะงักงัน จู่ๆ ความพยายามเหล่านั้นก็ซับซ้อนขึ้นมากโดยมีโอกาสที่ธนาคารจะดำเนินการอย่างต่อเนื่อง

ด้วยข้อยกเว้นบางประการ หุ้นกลุ่มธนาคารซึ่งเป็นจุดสนใจของความวุ่นวายในสัปดาห์นี้ ดูเหมือนจะฟื้นตัวเมื่อสิ้นสุดสัปดาห์การซื้อขายแบบกระดานหก แต่ “เราไม่ควรล้ำหน้าตัวเอง” นายรีดแห่งดอยช์แบงก์กล่าว “มันคุ้มค่าที่จะจดจำว่าเรามีช่วงเวลาชั่วคราวที่มีเสถียรภาพแล้วในวันอังคาร ซึ่งจากนั้นก็ถูกบั่นทอนด้วยความกังวลของเครดิตสวิสในวันพุธ”

โจ เรนนิสัน, ร็อบ โคปแลนด์ และ ลอเรน เฮิร์ช การรายงานส่วนสนับสนุน