นี่คือสิ่งที่ประธานเฟดกล่าวในสัปดาห์นี้ และเหตุใดจึงสำคัญ

Jerome H. Powell ประธานธนาคารกลางสหรัฐใช้คำให้การของเขาต่อหน้าฝ่ายนิติบัญญัติในสัปดาห์นี้เพื่อกำหนดเส้นทางที่แข็งกร้าวมากขึ้นสำหรับนโยบายการเงินของอเมริกาในขณะที่ธนาคารกลางพยายามต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วอย่างดื้อรั้น

นายพาวเวลล์ซึ่งกล่าวต่อหน้าคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาในวันพุธและคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาเมื่อวันอังคาร อธิบายว่าเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นมากขึ้น และอัตราเงินเฟ้อก็แสดงให้เห็นถึงพลังที่ยังคงอยู่มากกว่าที่คาดไว้

เขาส่งสัญญาณว่าเขาและเพื่อนร่วมงานเตรียมพร้อมที่จะตอบสนองโดยขึ้นอัตราดอกเบี้ย และดำเนินการให้เร็วขึ้นหากจำเป็น แม้ว่าเขาจะย้ำเมื่อวันพุธว่ายังไม่มีการตัดสินใจใดๆ เกิดขึ้นก่อนการประชุมของธนาคารกลางในวันที่ 22 มีนาคม นายพาวเวลล์ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า การย้ายครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับชุดของตลาดงานและจุดข้อมูลเงินเฟ้อที่กำหนดไว้สำหรับการเปิดตัวในสัปดาห์หน้า

หุ้นเริ่มอ่อนแรงและตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยทั่วไปกะพริบเป็นสีแดงในวันอังคาร เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าอัตราเฟดจะเพิ่มขึ้นสูงเพียงใดในปี 2566 และเดิมพันมากขึ้นในการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม การร่วงลงของหุ้นพลิกผันในวันพุธเนื่องจากนายพาวเวลล์เน้นย้ำว่าไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบาย

นี่คือประเด็นสำคัญที่เกิดขึ้นจากประจักษ์พยานสองวัน

อัตราอาจไต่ขึ้นเร็วขึ้น

นายพาวเวลล์ทำให้นักลงทุนหลายคนประหลาดใจเมื่อเขาแนะนำว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราสามารถฟื้นตัวได้

“หากข้อมูลทั้งหมดบ่งชี้ว่าการรัดเข็มขัดเร็วขึ้นนั้นเป็นสิ่งที่รับประกันได้ เราก็พร้อมที่จะเพิ่มอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ย” นายพาวเวลล์กล่าวกับส.ส.ทั้งสองสภา เขาระมัดระวังในวันพุธที่จะเน้นย้ำว่า “ยังไม่มีการตัดสินใจในเรื่องนี้”

ในขณะที่นายพาวเวลล์หลีกเลี่ยงสัญญาใดๆ ก็ตาม ความคิดเห็นของเขาชี้ให้เห็นว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครึ่งหนึ่งในเดือนมีนาคม หากรายงานข้อมูลในอีกไม่กี่วันข้างหน้ายังคงร้อนแรงอยู่ — ซึ่งจะบ่งชี้ถึงการพลิกกลับ

ปีที่แล้ว เฟดได้เคลื่อนไหวอัตราดอกเบี้ยสี่จุดสามในสี่ จากนั้นชะลอตัวลงเหลือครึ่งจุดในเดือนธันวาคมและเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสในเดือนกุมภาพันธ์ เจ้าหน้าที่หลายคนกล่าวในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ว่า ตอนนี้พวกเขาให้ความสำคัญกับจุดที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถึงจุดสูงสุดมากกว่าที่จะไปถึงที่นั่นได้เร็วแค่ไหน

ข้อเท็จจริงที่ว่าการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ปรากฏขึ้นอีกครั้งในตารางเป็นการตอกย้ำว่ารายงานล่าสุดซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นรุนแรงมากขึ้นและโมเมนตัมทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่เคยคิดไว้ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายไม่สงบและสับสน ขณะนี้พวกเขากำลังพยายามเปิดตัวเลือกไว้ในขณะที่รอข้อมูลเพิ่มเติมที่อาจให้ความชัดเจนมากขึ้น

และให้ความสำคัญกับรายงานเศรษฐกิจสำคัญ 2 ฉบับก่อนการประชุมของเฟดในวันที่ 22 มีนาคม ได้แก่ รายงานการจ้างงานในวันศุกร์และตัวเลขเงินเฟ้อใหม่ในวันอังคาร

ราคามีแนวโน้มจะสูงขึ้น

“ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งบ่งชี้ว่าระดับสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยน่าจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้” นายพาวเวลล์กล่าวกับฝ่ายนิติบัญญัติในคำให้การทั้งสองวัน

คำเตือนดังกล่าว — ว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นสูงกว่าช่วง 5 เปอร์เซ็นต์ถึง 5.25 เปอร์เซ็นต์ที่คาดไว้เมื่อเฟดเปิดเผยการคาดการณ์ครั้งล่าสุดในเดือนธันวาคม — ได้รับการคาดหมายอย่างมากจากข้อมูลล่าสุดที่แข็งแกร่ง

ความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องเป็นสูตรสำหรับการตอบสนองเชิงรุกของเฟด เนื่องจากธนาคารกลางเชื่อว่าพวกเขาจำเป็นต้องชะลอเศรษฐกิจเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ นักลงทุน คาดหวังมากขึ้นเรื่อยๆ อัตราสูงสุดสูงกว่า 5.5 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้และยังมีโอกาสเล็กน้อยที่พวกเขาจะสูงกว่า 6.25 เปอร์เซ็นต์

ตลาดแรงงานจะชะลอตัว แต่ความเจ็บปวดยังไม่ชัดเจน

สมาชิกสภานิติบัญญัติหลายคนกดดันนายพาวเวลล์ในสัปดาห์นี้ให้พูดส่วนที่เงียบออกมาดัง ๆ เมื่อพูดถึงนโยบายการต่อสู้กับเงินเฟ้อของเฟด อัตราดอกเบี้ยทำงานโดยการชะลอตัวของเศรษฐกิจรวมถึงตลาดงาน นั่นทำให้การเติบโตของค่าจ้างช้าลงและเฟด คาดการณ์ว่าการกระทำจะ ดันว่างงาน

แต่นายพาวเวลล์ปฏิเสธที่จะบอกว่าเฟดต้องการพัฒนาคนว่างงานให้สูงขึ้น เขาย้ำว่าวัฏจักรธุรกิจนี้แตกต่างจากครั้งก่อนๆ มาก การระบาดใหญ่ทำให้ทุกอย่างยุ่งเหยิง และตลาดงานอาจชะลอตัวลงอย่างมากโดยไม่นำไปสู่การเลิกจ้างในวงกว้าง

นายพาวเวลล์ยังโต้เถียงกับวุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน จากพรรคเดโมแครตแห่งรัฐแมสซาชูเซตส์ในวันอังคารว่า หากเฟดไม่สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ จะยิ่งแย่สำหรับคนทำงาน

“เงินเฟ้อสูงมาก และกำลังทำร้ายคนทำงานของประเทศนี้อย่างเลวร้าย” เขากล่าว “เรากำลังใช้มาตรการเดียวที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง”

การทวงหนี้เป็นความเสี่ยง

นอกจากนี้ นายพาวเวลล์ยังถูกขอให้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการดีเบตที่กำลังจะเกิดขึ้นเกี่ยวกับการเพิ่มวงเงินหนี้ของประเทศ ซึ่งเป็นประเด็นที่ครอบงำทั้งนโยบายของเฟดและเศรษฐกิจ

รัฐบาลกลางซึ่งมีหนี้ทางเทคนิคถึงขีดจำกัดเมื่อวันที่ 19 มกราคมและได้ใช้กลยุทธ์ทางบัญชีเพื่อชำระค่าใช้จ่ายต่อไป คาดว่ามาตรการเหล่านั้นจะหมดลงภายในฤดูร้อนนี้ เมื่อถึงจุดนั้น สภาคองเกรสจะต้องระงับหรือเพิ่มวงเงินกู้เพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ จนถึงตอนนี้ พรรครีพับลิกันยืนยันว่าจะไม่เพิ่มวงเงินหนี้ เว้นแต่ประธานาธิบดีไบเดนจะลดค่าใช้จ่ายลงลึก ซึ่งประธานาธิบดีกล่าวว่าเขาจะไม่ทำ

นักวิเคราะห์เตือนว่าภัยคุกคามเพียงอย่างเดียวที่สหรัฐฯ อาจล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงที่อนุญาตให้ชำระหนี้ต่อไปได้จะทำให้ตลาดสั่นคลอน

อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเรื่องยากสำหรับเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปท่ามกลางหายนะทางการเงินที่จะเกิดขึ้น ดังนั้นมันจึงอาจทำให้ความพยายามในการต่อสู้เงินเฟ้อของประเทศหยุดชะงักชั่วคราว และอาจส่งผลระยะยาวที่รุนแรงยิ่งกว่านั้น ซึ่งอาจทำลายชื่อเสียงของอเมริกาในเรื่องความปลอดภัยและความมั่นคง

“สภาคองเกรสเพิ่มเพดานหนี้เป็นทางเลือกเดียวจริงๆ ไม่มีกระต่ายในหมวกที่จะดึงออกมาในเรื่องนี้” นายพาวเวลล์กล่าวเมื่อวันพุธ “ไม่มีใครควรคิดว่าเฟดสามารถปกป้องเศรษฐกิจจากการไม่ชำระหนี้ของรัฐบาล ไม่ต้องพูดถึงการผิดนัดชำระหนี้หรืออะไรในลักษณะนั้น”