มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟดเย็นลงโดยเฉพาะในเดือนกุมภาพันธ์

การวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดได้ชะลอตัวลงอย่างมากในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ให้กำลังใจสำหรับผู้กำหนดนโยบายเมื่อพวกเขาพิจารณาว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหรือไม่เพื่อชะลอเศรษฐกิจและทำให้ราคาเพิ่มขึ้นภายใต้การควบคุม

เดอะ ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ลดลงเหลือร้อยละ 5 เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงจากร้อยละ 5.3 ในเดือนมกราคม และต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจของบลูมเบิร์กคาดการณ์ไว้เล็กน้อย เป็นการอ่านค่าต่ำสุดสำหรับการวัดตั้งแต่เดือนกันยายน 2564

หลังจากการยกเลิกราคาอาหารและเชื้อเพลิงซึ่งมีความผันผวนในแต่ละเดือน มาตรการ “หลัก” ที่พยายามวัดแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานก็เย็นลงมากกว่าที่คาดไว้ทั้งรายปีและรายเดือน

ข้อมูลนี้แสดงหลักฐานล่าสุดว่าอัตราเงินเฟ้อได้หักมุมและชะลอตัวลง แม้ว่ากระบวนการจะค่อยเป็นค่อยไปและเป็นหลุมเป็นบ่อในบางครั้ง และรายงานนี้เป็นหนึ่งในหลาย ๆ เรื่องที่เจ้าหน้าที่เฟดจะพิจารณาเมื่อพวกเขาเข้าใกล้การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 3 พฤษภาคม

ธนาคารกลางกำลังเฝ้าดูว่าอัตราเงินเฟ้อ ตลาดแรงงาน และการใช้จ่ายของผู้บริโภคก่อตัวขึ้นอย่างไร พวกเขาจะติดตามตลาดการเงินและมาตรการด้านสินเชื่อด้วย เพื่อทำความเข้าใจว่าความล้มเหลวของธนาคารครั้งล่าสุดมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อการปล่อยสินเชื่อมากเพียงใด ซึ่งอาจทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวได้

เจ้าหน้าที่เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในปีที่ผ่านมาเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ โดยผลักดันจากระดับเกือบศูนย์ในปีที่แล้วให้ต่ำกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนนี้ แต่ผู้กำหนดนโยบายแนะนำว่าใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดแล้ว โดยคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปีนี้

Jerome H. Powell ประธานเฟดบอกเป็นนัยว่าเจ้าหน้าที่สามารถหยุดปรับนโยบายได้ทั้งหมด หากปัญหาในภาคการธนาคารส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากพอ

“ในการประเมินความจำเป็นในการปรับขึ้นต่อไป เราจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลที่เข้ามาและแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการประเมินผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงและที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการเข้มงวดด้านสินเชื่อ” นายพาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมเฟด การตัดสินใจอัตราล่าสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสี่ในการประชุมครั้งนั้น

แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงรวดเร็วผิดปกติ: แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัว แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดมากกว่าสองเท่า และความวุ่นวายในธนาคารดูเหมือนว่าจะทุเลาลง โดยเจ้าหน้าที่รัฐบาลในช่วงไม่กี่วันมานี้กล่าวว่ากระแสเงินฝากมีเสถียรภาพ

“แม้จะมีรายงานนี้ ข้อมูลมหภาคของสหรัฐยังคงแข็งแกร่งและร้อนแรงกว่าที่เคยเป็นเมื่อต้นปีนี้” Krishna Guha หัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลกและทีมกลยุทธ์ธนาคารกลางของ Evercore ISI กล่าว ในหมายเหตุหลังการเปิดตัว

ในความเป็นจริง เจ้าหน้าที่ที่พูดในสัปดาห์นี้ได้แนะนำว่าพวกเขาอาจต้องทำมากกว่านี้เพื่อโต้แย้งการขึ้นราคา และพวกเขาได้ผลักดันการเก็งกำไรในตลาดว่าพวกเขาสามารถลดอัตราในปีนี้

“อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป และตัวชี้วัดล่าสุดตอกย้ำมุมมองของฉันว่ายังมีงานต้องทำอีกมาก” ซูซาน คอลลินส์ ประธานธนาคารกลางแห่งบอสตัน กล่าวในสุนทรพจน์ ในวันพฤหัสบดีที่. คุณคอลลินส์ไม่ลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับนโยบายในปีนี้

รายงานเมื่อวันศุกร์ยังแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงในเดือนกุมภาพันธ์จากเดือนก่อนหน้า การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อลดลง 0.1% ซึ่งตรงกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ แต่ข้อมูลดังกล่าวได้รับการแก้ไขในเดือนมกราคม ซึ่งบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าที่เคยเข้าใจในช่วงต้นปี

และเมื่อพูดถึงเรื่องราคา นักเศรษฐศาสตร์บางคนเตือนว่าอย่ามองว่าการชะลอตัวของเดือนกุมภาพันธ์เป็นสัญญาณว่าปัญหาการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วใกล้จะได้รับการแก้ไขแล้ว การวัดอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมที่อยู่อาศัยและพลังงาน ซึ่งเฟดติดตามอย่างใกล้ชิด ยังคงคงที่ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

Diane Swonk หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ KPMG เขียนในบทวิเคราะห์ว่า “การเร่งตัวของมาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานนั้นเป็นสัญญาณเตือนภัยที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ และกระตุ้นให้เจ้าหน้าที่ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าตลาดสินเชื่อจะผันผวนในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม” Diane Swonk หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ KPMG เขียนในบทวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์

และ Omair Sharif ผู้ก่อตั้ง Inflation Insights กล่าวว่าการชะลอตัวส่วนใหญ่ในเดือนกุมภาพันธ์มาจากหมวดหมู่ราคาที่ประเมินโดยใช้เทคนิคทางสถิติ และนั่นอาจให้สัญญาณที่ไม่ดีในบางครั้งถึงแนวโน้มที่แท้จริง

“ผมจะไม่ฝากตัวเลขนี้ไว้จริงๆ” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ความคาดหวังของฉันคือเราอาจจะเห็นการตีกลับบางส่วนในเดือนหน้า”