Saturday, December 10, 2022
Home » สัญญาณเตือนการถดถอยของเส้นโค้งผลตอบแทนอื่น ๆ

สัญญาณเตือนการถดถอยของเส้นโค้งผลตอบแทนอื่น ๆ

โดย admin
0 ความคิดเห็น

คำเตือนภาวะถดถอยที่ติดตามโดยวอลล์สตรีทกำลังดังขึ้น เนื่องจากอีกการวัดหนึ่งของ “กราฟอัตราผลตอบแทน” ที่ถูกจับตามองอย่างกว้างขวางซึ่งส่งสัญญาณว่าสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นวิธีเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยหรือที่เรียกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่ครบกำหนดอายุต่างกันตั้งแต่สองสามเดือนถึง 10 ปีหรือมากกว่า

นักลงทุนมักคาดหวังว่าจะได้รับดอกเบี้ยมากขึ้นสำหรับการให้กู้ยืมแก่รัฐบาลเป็นเวลานาน ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงในการล็อคเงินตามความคาดหวังตามปกติสำหรับการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

แต่ผลตอบแทนระยะสั้นในบางครั้งอาจสูงกว่าผลตอบแทนระยะยาว ซึ่งทำให้สถานการณ์ปกติในตลาดตราสารหนี้สูงขึ้นและทำให้นักลงทุนตกตะลึง เรียกว่าการผกผันของอัตราผลตอบแทน และแนะนำว่านักลงทุนคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะลดลงในอนาคตอันใกล้ และในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐจะต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำกว่าที่เป็นอยู่ในขณะนี้ เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่ย่ำแย่

นักลงทุนมีความวิตกมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และตลาดที่ผันผวน ทำให้ระบบการเงินไม่มั่นคง

ตัวชี้วัดทั่วไปอย่างหนึ่งของเส้นอัตราผลตอบแทนได้กลับด้านแล้ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปียังคงอยู่เหนืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม

ในบางครั้งในวันอังคารและตลอดเช้าวันพุธ อีกส่วนหนึ่งของเส้นโค้งก็กลับด้าน โดยอัตราผลตอบแทนในระยะเวลาสามเดือนสูงกว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปี ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1960 เส้นอัตราผลตอบแทนส่วนนี้กลับด้านประมาณหนึ่งปีก่อนที่เศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มต้น โดยมีช่วง 6 ถึง 15 เดือนตามการคำนวณของ Arturo Estrella ผู้สนับสนุนช่วงแรกๆ ของกำลังการทำนายของเส้นอัตราผลตอบแทน .

ประวัติดังกล่าวทำให้ “การเลือกปฏิบัติที่สมบูรณ์แบบไม่ว่าจะเกิดภาวะถดถอยหรือไม่” เขากล่าว

ในขณะนี้ อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้น โดยเฟดสื่อสารอย่างชัดเจนว่าอัตราดอกเบี้ยต้องเพิ่มขึ้นอีกเพื่อรับมือกับมัน ด้วยเหตุนี้ ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับใดในอีกสามเดือนข้างหน้าจึงสูงขึ้นเรื่อยๆ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสามเดือนเพิ่มขึ้นจาก 0.05% ณ สิ้นปี 2564 เป็นเพียง 4% ในวันพุธ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง เนื่องจากจะทำให้เศรษฐกิจเย็นลงโดยการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมสำหรับผู้บริโภคและบริษัทต่างๆ ซึ่งอาจทำให้บริษัทต่างๆ คิดทบทวนแผนการใช้จ่ายหรือเลิกจ้างพนักงาน และในที่สุดเศรษฐกิจที่ถูกจำกัดอาจกลายเป็นเศรษฐกิจที่หดตัวได้

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงมากที่ร้อยละ 8.2 ในปีจนถึงเดือนกันยายน จึงอาจต้องใช้เวลาสักระยะกว่าจะเป็นไปตามเป้าหมายของเฟดที่ร้อยละ 2 เป็นผลให้เมื่ออัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับที่สะดวกสบายมากขึ้น เศรษฐกิจอาจประสบปัญหาและเฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตอีกครั้ง

นั่นเป็นสาเหตุที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่มีอายุยาวนานกว่าผลตอบแทนระยะสั้นในขณะนี้ “มีความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะถึงระดับที่จำกัด นอกเหนือจากที่เศรษฐกิจสามารถรักษาไว้ได้ในระยะยาว ซึ่งทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว” มาร์ค คาบาน่า นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ Bank of America กล่าว “มันเป็นสัญญาณว่าเรามีแนวโน้มจะเข้าสู่ภาวะถดถอย”

You may also like

ทิ้งข้อความไว้

Copyright ©️ All rights reserved. | Best of Thailand