หลังจากเกือบจะพังทลาย หุ้นของมหาเศรษฐีอินเดียก็กลับมาเพิ่มขึ้น

Adani Group ซึ่งเป็นกลุ่มบริษัทที่สร้างและบริหารท่าเรือ สายไฟ และโรงงานอาหารทั่วอินเดีย เริ่มต้นปีมาเกือบจะเป็นอันดับต้นๆ ของโลก โดยมีมูลค่าเพิ่มขึ้นสิบเท่าในช่วงสองปีที่ผ่านมา Gautam Adani ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้รับการจัดอันดับให้เป็นคนที่รวยที่สุดอันดับสองของโลกเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว รองจาก Elon Musk

จากนั้นมันก็พังเร็วกว่าที่ยิงขึ้น Hindenburg Research บริษัทด้านการลงทุนแบบบูติก ออกรายงานเมื่อวันที่ 24 มกราคม โดยอ้างว่าบริษัทเพิ่มมูลค่าหุ้นผ่านกลไกทางการเงิน บริษัทดังกล่าวพนันว่าหุ้นของ Adani จะร่วงและร่วงลง: ภายในสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ หุ้น 10 ตัวของ Adani Group ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้สูญเสียมูลค่าไป 2 ใน 3 คิดเป็นมูลค่าเกือบ 1.5 แสนล้านดอลลาร์ รายงานโน้มน้าวให้เกือบทุกคนมุ่งหน้าไปที่ทางออก

อย่างไรก็ตาม กลุ่ม Adani ยังคงยึดมั่น สัปดาห์นี้กำลังขี่การชุมนุมครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลาย หุ้นเรือธงของบริษัท Adani Enterprises เพิ่มขึ้น 31 เปอร์เซ็นต์ในสี่วัน อีกหน่วยหนึ่งของอาณาจักร Adani Ports ได้ชดเชยการสูญเสียอย่างสมบูรณ์ เสียงรั้นกล่าวว่าทั้งกลุ่มอาจเพิ่มขึ้นอีก 15 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้

มีหลายปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการอยู่รอดของ Adani Group ในช่วงสี่เดือนที่ผ่านมา มีนักลงทุนที่ภักดีในหมู่สถาบันที่บริหารโดยรัฐของอินเดีย และนักต่อรองราคาก็เข้ามาซื้อหุ้นในราคาต่ำ เหตุผลอื่น: Adani มีสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ทุกคนจะได้เห็น ธุรกิจเหล่านี้ไม่ว่าจะมีมูลค่าเท่าใดก็มีมูลค่าที่นักลงทุนจำนวนมากเห็นว่าน่าสนใจ

แต่จุดชนวนของการมองโลกในแง่ดีในสัปดาห์นี้มาจากรัฐบาลอินเดียทางอ้อม

เมื่อวันศุกร์ คณะกรรมการที่รวมตัวกันโดยศาลฎีกาของอินเดียหลังจากเกิดข้อกล่าวหาระเบิดในเดือนมกราคม กล่าวว่า หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของอินเดียกำลังพยายามอย่างดีที่สุดเท่าที่จะทำได้ในการกำกับดูแล Adani Group แต่ล้มเหลวในการเจาะโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่สับสนเบื้องหลัง เงินทุน ยิ่งไปกว่านั้น พวกเขาอาจจะไม่มีวันทำอย่างนั้น

นั่นเป็นสถานการณ์ที่น่าผิดหวังสำหรับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องในการปกป้องตลาดทุนของอินเดีย และอาจทำให้นักลงทุนจำนวนมากหยุดชะงัก แต่สำหรับนักลงทุนที่ขายในกลุ่ม Adani มันเป็นเรื่องโล่งใจ ศาลได้ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลหลักที่รู้จักกันในชื่อคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของอินเดียยุติการทำธุรกิจภายในวันที่ 14 ส.ค. ไม่ว่าจะสามารถอธิบายได้หรือไม่ว่าใครเป็นเจ้าของกองทุนที่ช่วยให้หุ้นของ Adani เติบโตสิบเท่าตั้งแต่ปี 2564 มิฉะนั้น รายงานดังกล่าว กล่าวว่างานของมันอาจดำเนินต่อไปอย่างไม่มีสิ้นสุด “การเดินทางที่ไร้จุดหมาย”

กลุ่ม Adani ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นทันที มันได้เรียกการอ้างสิทธิ์ที่ทำโดย Hindenburg Research ในเดือนมกราคมว่า “ข้อกล่าวหาที่ไม่มีมูลตามรูปแบบข้อเท็จจริงในจินตนาการ” และแม้กระทั่ง “การโจมตีที่คำนวณแล้วในอินเดีย”

Rajiv Jain จาก GQG Partners ในฟลอริด้า หนึ่งในนักลงทุนที่ซื้อ Adani อย่างหนักในเดือนมีนาคมระหว่างช่วงขาลงได้ซื้อมากขึ้นเมื่อมันพุ่งขึ้นในสัปดาห์นี้ บลูมเบิร์ก. นายเชนกล่าวว่าสัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมดของเขาในบริษัท Adani อยู่ที่เกือบ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และเขาอ้างถึงมูลค่าของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานของ Adani ซึ่งเป็นเหตุผลในการลงทุนของเขา

นอกเหนือจากโครงสร้างพื้นฐานแล้ว หนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดของ Adani Group คือบางสิ่งที่จับต้องไม่ได้ Gautam Adani และ Narendra Modi นายกรัฐมนตรีของอินเดียทำงานควบคู่กันมานานหลายทศวรรษ พวกเขาไต่เต้ามาด้วยกันในรัฐคุชราตบ้านเกิดของพวกเขา และนายโมดีก็บินไปนิวเดลีด้วยเครื่องบินส่วนตัวของนายอาดานีหลังจากที่เขาได้รับเลือกให้เป็นผู้นำรัฐบาลแห่งชาติ

นับตั้งแต่ที่บริษัทของเขาอยู่ภายใต้เงาแห่งความสงสัย นาย Adani ก็ยังมีประวัติค่อนข้างต่ำในอินเดีย เขายุ่งอยู่ต่างประเทศ เขาเปิดท่าเรือแห่งใหม่ในเมืองไฮฟา ประเทศอิสราเอล ซึ่งเขาได้ถ่ายรูปกับบินยามิน เนทันยาฮู คู่หูที่เป็นมิตรของนายโมดี และเขาได้ทัวร์ยุโรปและสหรัฐอเมริกาเพื่อให้นักลงทุนมั่นใจว่าเขายืนหยัดอย่างแข็งแกร่ง แต่ตัวนาย Modi เองก็เคยอยู่เคียงข้างเขาทุกหนทุกแห่ง และปฏิเสธที่จะกล่าวถึงนาย Adani ในที่สาธารณะ

ข้อค้นพบจากคณะกรรมการของศาลฎีกาชี้ให้เห็นว่ากลุ่ม Adani สามารถผ่อนคลายได้แล้วเท่าที่ทางการอินเดียกังวล หากไม่มีอำนาจสืบสวนที่พวกเขาขาด หน่วยงานกำกับดูแลก็ไม่สามารถดำเนินการตามข้อสงสัยที่ Hindenburg Research ตั้งขึ้นในเดือนมกราคม ฝ่ายค้านทางการเมืองของอินเดียที่จับความเชื่อมโยงระหว่างนายอาดานีและนายโมดี ได้เรียกร้องให้มีคณะกรรมการรัฐสภาชุดพิเศษที่อาจเปิดเผยข้อมูลมากกว่านี้ แต่ระหว่างศาลกับเสียงข้างมากในสภาของนายโมดี ทั้งสองมีโอกาสน้อยมาก

ตำแหน่งของกลุ่ม Adani ในเศรษฐกิจการเมืองของอินเดียดูแข็งแกร่งขึ้นหากไม่ได้รับการซ่อมแซมอย่างสมบูรณ์ นั่นคือการพัฒนาที่สำคัญสำหรับมากกว่าผู้ชนะและผู้แพ้ในตลาดหุ้น วิสัยทัศน์ของ Mr. Modi สำหรับอินเดียขึ้นอยู่กับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมาก

ประเทศได้เร่งและปรับปรุงโครงการจำนวนมากเป็นประวัติการณ์ในช่วงเก้าปีที่เขามีอำนาจ สนามบิน ทางหลวง ระบบส่งกำลัง และอื่น ๆ ล้วนดีขึ้นอย่างมากและอุดมสมบูรณ์มากกว่าตัวชี้วัดอื่น ๆ เช่น การลงทุนภาคเอกชน ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่ายังล้าหลัง เงินทุนส่วนใหญ่มาจากรัฐบาล แต่การสร้างก็ต้องการพันธมิตรส่วนตัวเช่นกัน

Hindenburg Research ซึ่งอยู่ในนิวยอร์กได้โต้แย้งว่ากลุ่ม บริษัท Adani กำลังเร่งการประเมินมูลค่าอย่างไม่เหมาะสมเพื่อหาเงินที่จำเป็นในการชำระหนี้ให้กับนักลงทุนในต่างประเทศ Adani ได้ดำเนินการเพื่อชำระหนี้ แต่ก็ยังสามารถดึงดูดการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลต่างประเทศ

แต่ภายในอินเดีย นักวิจารณ์ของ Adani อาจต้องเปลี่ยนแผน พรรคฝ่ายค้านบ่นว่าพวกเขาถูกขัดขวางไม่ให้พูดถึง Adani และนาย Modi ในสื่อและแม้แต่ในรัฐสภาของอินเดีย คู่แข่งในท้องถิ่นและพันธมิตรของ Adani ต้องคำนึงถึงข้อเท็จจริงที่ว่าตำแหน่งศูนย์กลางในธุรกิจอินเดียยังคงปลอดภัย