อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนลดลง แต่แรงกดดันต่อราคายังคงดำเนินต่อไป

เมื่อฤดูหนาวใกล้จะสิ้นสุดลง ระดับเงินเฟ้อในยุโรปก็ผ่อนคลายลงเมื่อเดือนที่แล้ว คณะกรรมาธิการยุโรป รายงาน ในวันพฤหัสบดี แม้ว่าความกังวลจะเพิ่มขึ้นว่าราคาที่สูงอย่างดื้อรั้นอาจสร้างแรงกดดันต่อธนาคารกลางให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

ราคาผู้บริโภคใน 20 ประเทศที่ใช้เงินยูโรเป็นสกุลเงินของพวกเขาเพิ่มขึ้นในอัตรา 8.5 ต่อปี เปอร์เซ็นต์ในเดือนกุมภาพันธ์ ลดลงเล็กน้อยจากอัตราของเดือนมกราคมที่ 8.6 เปอร์เซ็นต์ อัตราปีต่อปีลดลงตั้งแต่ถึงจุดสูงสุด 10.6 เปอร์เซ็นต์ในเดือนตุลาคม

แต่ประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดบางแห่งแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นที่น่าเป็นห่วง และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ไม่รวมหมวดหมู่ที่ไม่แน่นอนที่สุด เช่น อาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.6 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกุมภาพันธ์ จาก 5.3 เปอร์เซ็นต์

ในฝรั่งเศส อัตราเงินเฟ้อแตะ 7.2% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบกว่า 2 ทศวรรษ ขณะที่ในสเปน อัตราเงินเฟ้อขยายตัวที่ 6.1% ต่อปี เยอรมนี เศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยุโรป รายงานว่า อัตรารายปีพุ่งสูงถึงร้อยละ 9.3

แนวโน้มเศรษฐกิจที่น่าสยดสยองสำหรับยุโรปซึ่งคาดการณ์ไว้เมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วได้สดใสขึ้นมาก ความกลัวต่อภาวะถดถอยลึกกลายเป็นสิ่งที่เกินบรรยาย ราคาพลังงานที่กระตุ้นอาการเวียนศีรษะได้ลดลงเนื่องจากฤดูหนาวที่อบอุ่นและความพยายามในการอนุรักษ์ ถึงกระนั้นถนนยังเป็นหลุมเป็นบ่อ

ราคาอาหารยังคงสูง สงครามระหว่างรัสเซียและยูเครน ซึ่งเป็นผู้ส่งออกพลังงานและเกษตรกรรมที่มีชื่อเสียงได้บีบคั้น การจัดหาอาหารทั่วโลก และทำให้การผลิตปุ๋ยหยุดชะงัก ความไม่แน่นอนว่ารัสเซียจะยังคงปฏิบัติตามข้อตกลงเพื่อผ่อนปรนการปิดล้อมท่าเรือของยูเครนหรือไม่ ทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับแหล่งอาหาร

ภัยแล้งที่รุนแรงในยุโรป จีน แอฟริกา และสหรัฐอเมริกา ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพอากาศส่งผลให้พืชผลที่เก็บเกี่ยวได้น้อยลงและราคาอาหารสูงขึ้น

แม้แต่เบลเยียมที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือร้อยละ 5.5 เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งต่ำที่สุดในยูโรโซน เห็นขึ้นราคาอาหาร

นอกจากอาหารแล้ว อัตราเงินเฟ้อยังได้รับแรงหนุนจากราคาเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ยาสูบ และบริการที่สูงขึ้น

กลุ่มประเทศแถบบอลติกยังคงครองอันดับสูงสุดด้วยอัตราเงินเฟ้อประจำปีที่สูงกว่าร้อยละ 17 สโลวาเกียอยู่ในลำดับถัดไปที่ 15.5 เปอร์เซ็นต์

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อบางส่วนสามารถโยงไปถึงการถอนตัวของรัฐบาลจากนโยบายต่างๆ เช่น การควบคุมราคาและการอุดหนุนที่ลดทอนผลกระทบของราคาพลังงานที่สูงขึ้นต่อครัวเรือน ในฝรั่งเศส ราคาไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภคบางรายได้รับอนุญาตให้เพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์หลังจากถูกระงับ

การฟื้นตัวของการผลิตในจีนอาจทำให้ราคาสูงขึ้น กำลังการผลิตขนาดมหึมาของจีน เมื่อรวมกับบทบาทหลักในห่วงโซ่อุปทานของโลก ทำให้จีนมีผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจโลก เช่น ผลักดันความต้องการพลังงานให้สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มีความคิดเห็นไม่ตรงกันว่าการเพิ่มการผลิตจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคาด้วยการขยายอุปทาน หรือกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคด้วยการจัดหาสินค้าที่รอคอยมานานในที่สุด

นักเศรษฐศาสตร์และผู้กำหนดนโยบายบางคนจับตาดูอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างใกล้ชิดเป็นพิเศษ เนื่องจากบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเกิดขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจในวงกว้างหรือไม่

Melanie Debono นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของยุโรปจาก Pantheon Macroeconomics กล่าวว่า “กุญแจสำคัญคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับอัตราหลัก” ดูเหมือนว่าค่อนข้างชัดเจนว่าผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรปที่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้นจะ “เรียกร้องให้ขยายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เธอกล่าวเสริม

ธุรกิจได้ขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องในบางภาคส่วน “บริษัทต่าง ๆ ขึ้นราคาเร็วกว่าที่พวกเขามักจะทำ” นางเดโบโนกล่าว ซึ่งเป็นสัญญาณว่าพวกเขากำลังมองหาที่จะปกป้องส่วนต่างกำไรของตน

แรงกดดันจากคนงานในการขึ้นค่าจ้างอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในปีนี้

แม้ว่าจะต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม แต่อัตราเงินเฟ้อก็ยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% Christine Lagarde ประธานธนาคารกล่าวว่า เพิ่มอัตราครึ่งจุด เดือนนี้มีแต่ความแน่นอน ในการให้สัมภาษณ์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ เธอเสริมว่าธนาคารจะยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากจำเป็นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ

Eswar Prasad ศาสตราจารย์ด้านนโยบายการค้าแห่งมหาวิทยาลัย Cornell กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นสร้างความตึงเครียดทางการเงินให้กับรัฐบาลที่ประสบปัญหาหนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลอยู่แล้ว

เขาเสริมว่า “ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดและการตอบสนองนโยบายที่มีแนวโน้มจะส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซนในปี 2566 ซึ่งค่อนข้างสดใสในช่วงต้นปี”