Saturday, December 10, 2022
Home » อัตรา ECB: ยุโรปเข้าร่วมการต่อสู้เรื่องเงินเฟ้อด้วยการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 11 ปี

อัตรา ECB: ยุโรปเข้าร่วมการต่อสู้เรื่องเงินเฟ้อด้วยการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 11 ปี

โดย admin
0 ความคิดเห็น

แฟรงค์เฟิร์ต — เนื่องจากราคาผู้บริโภคทั่วยุโรปพุ่งสูงขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในหลายรุ่น เจ้าหน้าที่ในแฟรงค์เฟิร์ตในวันพฤหัสบดีจึงใช้ขั้นตอนที่มีประสิทธิภาพในการควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

ในการเคลื่อนไหวครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ ธนาคารกลางยุโรปได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามจุดครึ่งเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของค่าโทรเลข และเป็นไปตามมาตรการที่คล้ายกันของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอื่นๆ อีกหลายสิบแห่ง ธนาคารทั่วโลกในปีนี้

แนวโน้มทั่วโลกแย่ลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในทุกมุมของเศรษฐกิจและการหยุดชะงักที่เกิดจากโรคระบาดยังคงสร้างความเสียหายให้กับห่วงโซ่อุปทาน สำหรับยูโรโซน กลุ่ม 19 ประเทศที่ใช้เงินยูโร แนวโน้มการหรี่ลงนั้นรุนแรงมากเป็นพิเศษ

ท่ามกลางสงครามที่ใกล้เข้ามา และเมื่อต้นทุนในการขับเคลื่อนธุรกิจ การให้ความร้อนแก่บ้านและครอบครัวที่เลี้ยงอาหารกลายเป็นสิ่งที่หาซื้อไม่ได้ ธนาคารกลางยุโรปกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างลึกซึ้ง คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคาร ให้สัญญาณเล็กน้อยเมื่อวันพฤหัสบดี เกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ราคาผู้บริโภคในยูโรโซนเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 8.6% เมื่อเดือนที่แล้วจากปีก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อครั้งล่าสุดในภูมิภาคนี้แย่ เงินยูโรไม่มีอยู่จริง ที่ทำให้ธนาคารกลางยุโรปอยู่ในอาณาเขตที่ไม่จดที่แผนที่

นางลาการ์ดกล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงอย่างไม่พึงปรารถนา” และคาดว่าจะคงเป็นเช่นนั้นไปอีกระยะหนึ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด “บ่งชี้ว่าการเติบโตที่ชะลอตัว ทำให้แนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 และปีต่อๆ ไปไม่ชัดเจน” เธอกล่าว

ท่ามกลางความกลัวต่ออุปทานพลังงานของยุโรปจากรัสเซีย และด้วยแนวโน้มเศรษฐกิจที่แย่ลง ธนาคารกลางกล่าวว่าพวกเขาเลือกที่จะ “แบกรับ” อัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในคราวเดียว ธนาคารได้ยุติยุคแปดปีของอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งเป็นนโยบายตั้งแต่ปี 2014 เมื่อความกังวลคือเงินเฟ้อที่ต่ำเกินไป และธนาคารจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนให้ปล่อยกู้อย่างไม่เห็นแก่ตัว

ธนาคารกลางยุโรปได้ดำเนินการอย่างช้าๆ เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อมากกว่าประเทศอื่นๆ ในต่างประเทศ เช่น ในสหราชอาณาจักรและแคนาดา เนื่องจากได้รับผลกระทบหนักกว่าจากแหล่งที่มาของอัตราเงินเฟ้อที่อยู่นอกเหนือการควบคุม เช่น ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก การหยุดชะงักและการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานที่เกิดจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย

ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปยังระมัดระวังตัวมากกว่าธนาคารกลางสหรัฐในสหรัฐฯ ซึ่งตลาดแรงงานที่ตึงตัวและความต้องการของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งหมายถึงเจ้าหน้าที่จำเป็นต้องทำให้เศรษฐกิจเย็นลง

“ ECB ยังคงใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างชัดเจนมากกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ” Wolfgang Bauer ผู้จัดการกองทุนของ M&G Investments เขียนไว้ในหมายเหตุ

อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารอยู่ที่ศูนย์ แต่อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญในสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 1.25% และเฟดตั้งไว้ที่ช่วง 1.5 ถึง 1.75 เปอร์เซ็นต์ “หากอัตราเงินเฟ้อยังคงครองอำนาจสูงสุด ยังมีอีกหลายอย่างที่ต้องทำ” นายบาวเออร์เขียน

นางลาการ์ดกล่าวว่า “การประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ปรับปรุงใหม่” ได้นำไปสู่การตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของจำนวนเงินที่คาดการณ์ในการประชุมครั้งล่าสุด อีกเหตุผลหนึ่งที่เธอกล่าว คือการที่ธนาคารอนุมัติเครื่องมือนโยบายใหม่ที่มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันความเหลื่อมล้ำที่ “ไม่สมเหตุสมผล” ในต้นทุนการกู้ยืมของประเทศในกลุ่มยูโรโซน ซึ่งจะขัดขวางประสิทธิภาพของนโยบายการเงิน

อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายนมากกว่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ และเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินยูโรร่วงลงสู่ระดับที่เท่าเทียมกับเงินดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบ 20 ปี ที่เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของกลุ่มเนื่องจากค่าสกุลเงินที่ลดลงทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มขึ้น

Jörg Krämer หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank ได้เขียนข้อความถึงลูกค้าว่า “แม้หลังจากการเพิ่มขึ้นครึ่งจุดที่คาดไม่ถึง ธนาคาร “กำลังเคลื่อนตัวช้าเกินไปไปสู่ระดับอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไป”

ผู้กำหนดนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งเป็นสิ่งที่ธนาคารได้รับจากการฝากเงินกับธนาคารกลางในชั่วข้ามคืน จากลบ 0.5 เปอร์เซ็นต์เป็นศูนย์ ธนาคารกล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในการประชุมครั้งต่อ ๆ ไป แต่การตัดสินใจในอนาคตจะมีขึ้นในการประชุมแต่ละครั้งขึ้นอยู่กับข้อมูล ธนาคารมีเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2 เปอร์เซ็นต์ในระยะกลางและไม่ได้ให้สัญญาณว่าการเพิ่มขึ้นในอนาคตจะเป็นอย่างไร

ในการแถลงข่าว คุณลาการ์ดใช้ความพยายามอย่างมากในการจัดวางกลุ่มเมฆทางเศรษฐกิจทั้งหมด: การเติบโตชะลอตัวลง สงครามในยูเครนฉุดรั้งการเติบโต อัตราเงินเฟ้อสูงทำให้ค่าครองชีพสูงขึ้น และธุรกิจต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่อง

แต่อาณัติของธนาคารกลางคือเสถียรภาพด้านราคา ดังนั้นการดำเนินการเพื่อบรรเทาเงินเฟ้อต้องถือเป็นลำดับความสำคัญสูงสุด แม้ว่าราคาที่เพิ่มขึ้นจะแตกต่างกันอย่างมากในกลุ่ม อัตราเงินเฟ้ออยู่ในช่วงตั้งแต่ประมาณ 6 เปอร์เซ็นต์ในมอลตาไปจนถึงมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ในเอสโตเนีย

การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็นขั้นตอนต่อไปที่สำคัญในการยุติยุคของการสนับสนุนนโยบายการเงินแบบ ultraloose ของธนาคารกลางยุโรป ธนาคารได้สิ้นสุดโครงการซื้อพันธบัตรมูลค่าหลายล้านล้านยูโรแล้ว การเพิ่มอัตราจะมีผลในวันพุธ

เมื่อวันพฤหัสบดี ธนาคารยังได้แนะนำเครื่องมือนโยบายเพื่อจำกัดความแตกต่างของต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้ง 19 ประเทศของสมาชิกในยูโรโซน ซึ่งธนาคารกล่าวว่าเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ทำให้สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้มากกว่าที่คาดไว้ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นได้ฟื้นความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังของสมาชิกที่เป็นหนี้มากที่สุดของกลุ่ม

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสำหรับอิตาลีซึ่งมีภาระหนี้สูงเป็นอันดับสองในยูโรโซน ได้เน้นย้ำว่าการเคลื่อนไหวของตลาดตราสารหนี้สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจหรือการซื้อขายเก็งกำไรที่คุกคามประสิทธิภาพของนโยบายการเงินหรือไม่ การประเมินนั้นซับซ้อนยิ่งขึ้นในวันพฤหัสบดีที่ Mario Draghi บรรพบุรุษของ Ms. Lagarde ที่ธนาคารกลาง ลาออกจากตำแหน่งนายกรัฐมนตรีของอิตาลี หลังจากผ่านไปเพียง 17 เดือน รัฐบาลผสมที่เขาเป็นผู้นำในความพยายามที่จะทำให้เกิดการปฏิรูปเศรษฐกิจก็พังทลายลง

เครื่องมือนโยบายใหม่ของธนาคาร นั่นคือ Transmission Protection Instrument มีวัตถุประสงค์เพื่อหยุดการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นระเบียบในตลาดพันธบัตรรัฐบาล กล่าวโดยย่อ เครื่องมือใหม่นี้จะช่วยให้ธนาคารสามารถซื้อพันธบัตรของประเทศต่างๆ ที่เชื่อว่ากำลังประสบกับสภาวะทางการเงินที่ถดถอยลงอย่างไม่สมควร แต่ดังเช่นที่เคยมีการประกาศเครื่องมือทางนโยบายก่อนหน้านี้ในส่วนลึกของวิกฤตหนี้ยุโรปในปี 2555 มีความหวังว่าการประกาศเพียงอย่างเดียวจะทำให้ตลาดตราสารหนี้สงบลงและจะไม่ต้องใช้เครื่องมือนี้

ครั้งล่าสุดที่ธนาคารปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในเดือนกรกฎาคม 2554 ผู้กำหนดนโยบายได้ย้อนกลับการเคลื่อนไหวเพียงสี่เดือนต่อมา เนื่องจากวิกฤตในตลาดตราสารหนี้ในภูมิภาครุนแรงขึ้น

ทุกวันนี้ ผู้กำหนดนโยบายกำลังเดินอยู่บนเส้นแบ่งระหว่างการผ่อนคลายแรงกดดันด้านราคาและการดึงเศรษฐกิจยุโรปเข้าสู่ภาวะถดถอย และนักวิเคราะห์กำลังตั้งคำถามว่าธนาคารจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้สูงแค่ไหน ก่อนที่แนวโน้มเศรษฐกิจจะย่ำแย่เกินไป และธนาคารต้องหยุดนิ่ง นางลาการ์ดกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มากกว่าที่คาดไว้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงว่าธนาคารคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยรวมในระดับสูงเพียงใด แม้ว่าเธอจะไม่ได้บอกว่าธนาคารกลางตั้งเป้าไปที่อัตราใด นักวิเคราะห์ที่ Commerzbank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงสุดที่ 1.5% ในฤดูใบไม้ผลิหน้า

ความกังวลเพิ่มมากขึ้นว่ากลุ่มจะเข้าสู่ภาวะถดถอย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากก๊าซธรรมชาติของรัสเซียถูกตัดออกหรือการปันส่วนก๊าซเป็นอุปสรรคต่อการผลิตภาคอุตสาหกรรม อัตราการหยุดเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้ เมื่อวันพุธ คณะกรรมาธิการยุโรปเรียกร้องให้ประเทศสมาชิกเริ่มปันส่วนการใช้เชื้อเพลิงทันที เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาการขาดแคลนพลังงานที่จะขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ และทำให้ครัวเรือนเย็นในฤดูหนาว

Nick Kounis หัวหน้าฝ่ายตลาดการเงินและการวิจัยด้านความยั่งยืนของ ABN Amro กล่าวว่า “เศรษฐกิจตกต่ำอยู่ข้างหน้า และคำถามก็เกี่ยวกับขอบเขตของการตกต่ำนั้นมากกว่า” “แน่นอนว่าตอนนี้ จุดโฟกัสอยู่ที่อัตราเงินเฟ้อเป็นอย่างมาก แต่ถ้าพวกเขาเข้าสู่สถานการณ์ที่เศรษฐกิจซบเซาหรือแม้กระทั่งหดตัวและการว่างงานเริ่มสูงขึ้นอย่างมาก นั่นอาจเริ่มเปลี่ยนความสมดุลของความเสี่ยงได้”

รายงานได้รับการสนับสนุนโดย จีนน่า สมีอาเล็ค, โจ เรนนิสัน, อิซาเบลลา ซิโมเน็ตติ และ แพทริเซีย โคเฮน.

You may also like

ทิ้งข้อความไว้

Copyright ©️ All rights reserved. | Best of Thailand