Monday, November 28, 2022
Home » เจอโรมพาวเวลล์เป็นที่นิยม สงครามกับภาวะเงินเฟ้อของเขาสามารถเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นได้

เจอโรมพาวเวลล์เป็นที่นิยม สงครามกับภาวะเงินเฟ้อของเขาสามารถเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นได้

โดย admin
0 ความคิดเห็น

เจอโรม เอช. พาวเวลล์มีความสุขกับบางสิ่งที่หาได้ยากในวอชิงตันที่แตกแยกทางการเมือง นั่นคือ ความนิยมอย่างแพร่หลาย

ในขณะที่เป็นพรรครีพับลิกันอย่างเป็นทางการ นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เป็นผู้ศูนย์กลางทางการเมืองที่ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงตำแหน่งงานสำคัญๆ ที่ธนาคารกลางโดยประธานาธิบดีไบเดน รวมถึงประธานาธิบดีบารัค โอบามา และโดนัลด์ เจ. ทรัมป์ เมื่อนายทรัมป์โจมตีนายพาวเวลล์บน Twitter ในปี 2561 และ 2562 วิจารณ์เขาว่าไม่ได้ทำอะไรมากพอที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจ เสรีนิยม และ ซึ่งอนุรักษ์นิยม นักวิจารณ์รีบไปแก้ตัว เมื่อเขาได้รับการเสนอชื่อ ผู้คนทั่ว ทางการเมือง คลื่นความถี่ เถียง กรณีของเขา.

เสียงไชโยโห่ร้องได้ขยายเกินเมืองหลวง หลังจากกล่าวสุนทรพจน์ที่เน้นหนักเรื่องเศรษฐกิจในตลาดแรงงานแก่กลุ่มนักธุรกิจในโรดไอแลนด์ในปี 2019 นายพาวเวลล์ได้รับการปรบมืออย่างยืนยง ซึ่งไม่ใช่คำตอบทั่วไปต่อการกล่าวปราศรัยของธนาคารกลาง

แต่เสียงปรบมือก็หยุดลงในไม่ช้า

นั่นเป็นเพราะว่านายพาวเวลล์ ซึ่งอยู่ในปีที่ 5 ในการเป็นผู้นำธนาคารกลางที่สำคัญที่สุดในโลก กำลังเป็นประธานในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วที่สุดในหลายชั่วอายุคน ในขณะที่เฟดพยายามที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้ออย่างรวดเร็วภายใต้การควบคุม เฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ในวันพุธ และในปีหน้า คาดว่าต้นทุนการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นเป็นเกือบร้อยละ 5 เพิ่มขึ้นจากระดับเกือบศูนย์ในเดือนมีนาคม

ครั้งสุดท้ายที่ธนาคารกลางปรับนโยบายซึ่งอย่างรวดเร็วในช่วงทศวรรษ 1980 มันสร้างความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจซึ่งเป็นแรงบันดาลใจให้เกิดปฏิกิริยาตอบโต้อย่างรุนแรงต่อ Paul A. Volcker ซึ่งเป็นเก้าอี้นั่ง และในขณะที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นรุนแรงกว่าในตอนนั้น การเคลื่อนไหวของเฟดอยู่ภายใต้การพิจารณาของสาธารณชนน้อยกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน เมื่อตลาดการเงินโลกหยุดนิ่งกับทุกคำพูดที่มาจากธนาคารกลาง

คุณพาวเวลล์ วัย 69 ปี ตระหนักดีถึงชื่อเสียงของตนเองและสถาบันที่เขาเป็นผู้นำ เขาอ่านหนังสือพิมพ์ 4 ฉบับทุกเช้า พร้อมกับชุดคลิปข่าวเกี่ยวกับ Fed ที่เจ้าหน้าที่ส่งให้ภายในเวลา 06.00 น. เขาจับตาดูการอภิปรายของนักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางอย่างรอบคอบ ไปมาบน Twitter ระหว่างลอว์เรนซ์ เอช. ซัมเมอร์ส อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง และพอล ครุกแมน คอลัมนิสต์ของนิวยอร์กไทมส์ กล่าวถึงว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่จะบรรเทาลงมากจนเฟดเสี่ยงเกินกำลังหรือไม่

จิตสำนึกของเขาเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของเฟดในบางครั้งทำให้นายพาวเวลล์ต้องปรับตัว เขาหันไปหาจุดยืนเชิงนโยบายที่อ่อนโยนขึ้นในต้นปี 2562 หลังจากที่ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการแถลงข่าวในวันที่ 19 ธันวาคม 2561 ซึ่งเฟดคาดการณ์ว่าจะยกเลิกการสนับสนุนจากเศรษฐกิจต่อไป และความตระหนักรู้ของเขาได้หล่อหลอมรูปแบบการสื่อสารของเขา: คุณพาวเวลล์พยายามเข้าถึงคนอเมริกันทั่วไป โดยกล่าวสุนทรพจน์ที่ตรงไปตรงมาซึ่งยอมรับว่าการพัฒนาทางเศรษฐกิจหล่อหลอมชีวิตของพวกเขาอย่างไร

การตอบสนองของนายพาวเวลล์มักถูกมองว่าเป็นจุดแข็งอย่างหนึ่งของเขา แต่ตอนนี้ทำให้นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนบางคนตั้งคำถามว่าเขาจะสามารถยึดติดกับแผนการของธนาคารกลางในการต่อสู้กับเงินเฟ้อได้หรือไม่

เมื่ออัตราที่เพิ่มขึ้นของวันนี้แปลเป็นความเจ็บปวดทางการเงินหรือเศรษฐกิจที่เห็นได้ชัดเจน การวิพากษ์วิจารณ์มักจะเกิดขึ้นอย่างหนักและรวดเร็วเมื่อความเสี่ยงจากภาวะถดถอยรุนแรงขึ้น และในขณะที่คนอเมริกันทุกวันพบว่างานของพวกเขาตกอยู่ในความเสี่ยงและการเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวลง เรียบร้อยแล้ว, ผู้ร่างกฎหมายบางคน และนักเศรษฐศาสตร์หัวก้าวหน้ากำลังเรียกร้องให้นายพาวเวลล์หยุดการรณรงค์อัตราของเขาเพื่อประโยชน์ของคนงานชาวอเมริกัน

นโยบายของเฟดจัดทำโดยคณะกรรมการ แต่ประธานเป็นผู้กำหนดนโยบายที่ทรงอำนาจและมองเห็นได้มากที่สุดของธนาคารกลาง และการร้องเรียนมักจะถูกส่งถึงนายพาวเวลล์เป็นการส่วนตัว ในขณะที่ตลาดและสาธารณะตอบสนอง ผู้เฝ้าดูเฟดบางคนคิดว่าเขาจะถอยออกก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะดีและถูกกลบออกจากระบบอย่างแท้จริง

“ทั้งๆ ที่เจอโรม พาวเวลล์สวมเสื้อคลุม Paul Volcker ซ้ำแล้วซ้ำเล่า เขาไม่ใช่ Paul Volcker” Komal Sri-Kumar ประธานบริษัทที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจมหภาคของเขาเองกล่าว โดยอธิบายว่าเขาถือมุมมองดังกล่าวตามประวัติของนายพาวเวลล์ เขาคาดว่าเฟดจะถอนตัวออกมาเนื่องจากความเจ็บปวดในตลาดการเงินกำลังก่อตัวขึ้นหรืออัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้น

เฟดได้ยกต้นทุนการกู้ยืมจากเกือบศูนย์เป็น 3.1 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ แต่ผลกระทบที่น่าจะยังไม่ได้รับความรู้สึกอย่างเต็มที่ จะใช้เวลาหลายเดือนเนื่องจากผู้คนหยุดปล่อยเงินกู้เพื่อซื้อขนาดใหญ่และขยายธุรกิจ การเติบโตที่อ่อนแอ ตลาดงานยังคงแข็งแกร่งในตอนนี้ แต่คาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า อันเป็นผลจากปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดจากเฟด

“เรายังไม่ถึงจุดที่เจ็บปวดที่สุด” David Wilcox นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg และอดีตผู้อำนวยการแผนกวิจัยและสถิติของ Fed กล่าว รวมถึงระหว่างดำรงตำแหน่งของ Mr. Powell กล่าว “ความกดดันจะทวีความรุนแรงขึ้นต่อพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขา”

เจ้าหน้าที่ของเฟดได้เผยแพร่โครงร่างกว้างๆ ของแผนเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้ออย่างชัดเจน หลังจากขึ้นอัตราในสัปดาห์นี้ พวกเขาอาจชะลอการเพิ่มขึ้นครึ่งจุดอย่างเร็วที่สุดในเดือนธันวาคม อัตราที่เพิ่มขึ้นในปี 2566 จะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา

แผนนี้เป็นขั้นตอนต่อไปซึ่งเป็นกุญแจสำคัญ และนั่นอาจเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุด เมื่อเจ้าหน้าที่หยุดขึ้นอัตรา พวกเขาตั้งใจที่จะรักษาอัตราให้สูงไว้จนกว่าพวกเขาจะแน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม

คำถามคือว่านายธนาคารกลางจะยึดมั่นในคำมั่นสัญญานั้นหรือไม่ หากอารมณ์ของประเทศเริ่มเปลี่ยนไปเมื่อการว่างงานเพิ่มขึ้น

สำหรับตอนนี้ ความคิดเห็นของประชาชนส่วนใหญ่อยู่เบื้องหลังการรณรงค์ต่อสู้เงินเฟ้อ คนอเมริกันเกลียดการขึ้นราคาและฝ่ายบริหารของ Biden พูดถึงความจำเป็นในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อเป็นประจำ

แต่แล้ว นักวิจารณ์บางคนกลัวว่าเฟดจะกระชับนโยบายอย่างรวดเร็วจนไม่มีเวลาทำความเข้าใจว่าความเคลื่อนไหวของเฟดสะท้อนให้เห็นทั่วทั้งเศรษฐกิจอย่างไร นายธนาคารกลางอาจต้องเสียงานจำนวนมากและสูญเสียการดำรงชีวิตมากกว่าที่จำเป็น เพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้กลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อห่วงโซ่อุปทานเริ่มฟื้นตัวและการใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลง

Rakeen Mabud หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่ม Groundwork Collaborative ซึ่งเป็นกลุ่มผู้สนับสนุนด้านซ้าย คิดว่าเฟดจำเป็นต้อง “เอาชนะ” เพื่อดูการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ได้ดำเนินการไปแล้ว เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อนร่วมงานของ Ms. Mabud ทำสิ่งที่เธอคิดว่าเป็นการเปรียบเทียบที่เหมาะเจาะ: “Jerome Powell ต้องการน้ำสักแก้วก่อนที่เขาจะกลับไปที่บาร์”

แต่ประสบการณ์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่จะถอยออกมาก่อนเวลาอันควร เมื่ออาร์เธอร์ เบิร์นส์เป็นประธานเฟดในปี 1970 ธนาคารกลางได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแต่ก็ลดระดับลงก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะสิ้นสุดลง ทำให้ราคาขึ้นอย่างรวดเร็วยังคงอยู่ ผู้คนเริ่มคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่เร็วขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้นายโวลเกอร์ยากขึ้นที่จะกำจัดมันออกไปทันทีที่ดำรงตำแหน่ง เฟดของเขาส่งอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงถึงเกือบ 20 เปอร์เซ็นต์เพื่อระงับการขึ้นราคา ซึ่งค่อนข้างเชื่องได้ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา

ในการสัมภาษณ์กับ 10 คนที่รู้จักนายพาวเวลล์เป็นการส่วนตัว รวมถึงบางคนที่เคยวิจารณ์เขา การคาดการณ์ที่สอดคล้องกันก็ปรากฏขึ้น: เขาไม่ต้องการที่จะลงไปในประวัติศาสตร์ในฐานะชายผู้สูญเสียเสถียรภาพด้านราคามาเป็นเวลา 40 ปี

“เมื่อเขาตัดสินใจว่านี่คือหลักสูตรที่เขาต้องทำ เขามักจะไม่ปล่อยให้สิ่งรบกวนมากมายมาขวางทาง” ไช อาคาบาส ซึ่งทำงานเคียงข้างคุณพาวเวลล์ในปี 2554 เมื่อเขาอยู่ที่นโยบายพรรคการเมืองกล่าว ศูนย์พยายามชักชวนฝ่ายนิติบัญญัติของพรรครีพับลิกันให้ยกเพดานหนี้

เพื่อความแน่ใจ ธนาคารกลางของนายพาวเวลล์หวังว่าจะไม่ต้องสร้างความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจแบบโวลคเกอร์ อัตราเงินเฟ้อสูงเพียงหนึ่งปีครึ่ง และดูเหมือนจะไม่ยึดติดกับพฤติกรรมทางเศรษฐกิจของอเมริกาอย่างลึกซึ้ง นั่นอาจทำให้เจ้าหน้าที่ชะลอเศรษฐกิจได้น้อยลงอย่างมาก และธนาคารกลางได้ดำเนินนโยบายที่อ่อนโยนกว่าในทศวรรษ 1980 มาก

“นี่ไม่ใช่อัตราเงินเฟ้อของ Volcker” Alan Blinder อดีตรองประธานเฟดซึ่งปัจจุบันอยู่ที่มหาวิทยาลัยพรินซ์ตันกล่าว “มันเป็นปัญหาใหญ่ แต่ไม่ใช่ปัญหาใหญ่โตที่ Paul Volcker กำลังเผชิญอยู่”

แต่ในขณะที่ปี 2022 ไม่ใช่ปี 1982 การขึ้นราคาก็พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าดื้อรั้นและกว้างกว่าที่คาดไว้ นั่นอาจทำให้การควบคุมพวกมันยากขึ้นด้วยการชะลอตัวทีละน้อย ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 6.2% ในปีจนถึงเดือนกันยายน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเฟดอย่างมาก

การตัดสินใจด้านการเงินอาจจะยากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สำหรับตอนนี้ เจ้าหน้าที่ได้แสดงความสามัคคีในการผลักดันเพื่อขจัดเงินเฟ้อ การรักษาฉันทามตินั้นให้คงอยู่หากสภาพโลกแห่งความเป็นจริงพลิกกลับในทางที่แย่ลงอาจพิสูจน์ได้ยากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาที่เพิ่มขึ้นช้าลง

อันที่จริง การกำหนดนโยบายที่มากกว่านายโวลเกอร์มากกว่านายเบิร์นส์นั้น มักจะต้องใช้การตัดสินที่เข้มงวด อัตราเงินเฟ้อต้องบรรเทาลงเท่าใดก่อนที่เฟดจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างปลอดภัย? หากเศรษฐกิจหดตัวอย่างรวดเร็ว Fed สามารถสรุปได้ว่าการขึ้นราคาจะหยุดชะงักหรือไม่?

เนื่องจากความเป็นไปได้ที่จะต้องสร้างความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจอย่างน้อยก็ปรากฏให้เห็น ประสบการณ์ในช่วงทศวรรษ 1980 เป็นสิ่งที่เฟดนึกถึง ในปลายเดือนสิงหาคม นายพาวเวลล์กล่าวสรุปสุนทรพจน์ที่จับตามองมากที่สุดแห่งปีด้วยประโยคที่ประกาศว่า “เราจะรักษามันไว้จนกว่าเราจะมั่นใจว่างานจะเสร็จสิ้น” เป็นการอ้างอิงที่ชัดเจนถึงอัตชีวประวัติของนายโวลเกอร์ ซึ่งมีชื่อว่า “Keeping at It”

หากเฟดต้องทำร้ายเศรษฐกิจเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ประสบการณ์ของนายโวลเกอร์อาจนำเสนอตัวอย่างที่รุนแรงของประเภทของฟันเฟืองที่นายพาวเวลล์อาจเผชิญ

การเคลื่อนไหวที่ Fed ของ Mr. Volcker ทำนั้นไม่เป็นที่นิยมอย่างมาก พวกเขาส่งการว่างงานพุ่งสูงขึ้นกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้มากในเวลานี้ แม้แต่การคาดการณ์ในแง่ร้ายที่สุด

ชาวนาเดินรอบอาคารเฟดพร้อมกับรถแทรกเตอร์ประท้วง ส่งตัวแทนจำหน่ายรถ กุญแจในโลงศพ. ช่างก่อสร้าง ส่งสองต่อสี่ จากบ้านเรือนที่พวกเขาสร้างไม่ได้ ฝ่ายนิติบัญญัติกล่าวหาว่านายโวลเคอร์พยายามทำลายชาติ และผ่านกฎหมายที่เรียกร้องให้เขาทำงานให้แตกต่างออกไป อเมริกาตั้งชื่อภาวะถดถอยตามเขา

แต่วันนี้ มิสเตอร์โวลเคอร์เป็นที่เคารพนับถือของเฟด และกลัวว่าจะทำผิดซ้ำซากเหมือนที่นายเบิร์นส์ทำไว้ลึกๆ

แรนดัล เค. ควาร์เลส ซึ่งดำรงตำแหน่งรองประธานเฟดสำหรับการควบคุมดูแลตั้งแต่ปี 2560 ถึง 2564 ครั้งหนึ่งเคยบังเอิญเรียกเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัยที่ได้รับการว่าจ้างมาใหม่มาที่สำนักงานของเขาด้วยการกดปุ่มตื่นตระหนก ชายสองคนคุยกันเรื่องภาพเขียนที่ประดับผนังห้องทำงานของ Mr. Quarles รวมถึงภาพวาดของ Mr. Burns ด้วย แม้เขาจะเป็นคนใหม่ แต่ผู้พิทักษ์วัย 23 ปีก็รู้จักศิลปินด้วยชื่อเสียง นั่นคือเก้าอี้ที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อควบคุมไม่ได้

You may also like

ทิ้งข้อความไว้

Copyright ©️ All rights reserved. | Best of Thailand