เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐมีความกังวลเกี่ยวกับความคืบหน้าที่ซบเซาไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และกังวลเกี่ยวกับการคงอำนาจที่น่าประหลาดใจของเศรษฐกิจอเมริกาในการประชุมเดือนมิถุนายน มากจนบางคนถึงกับต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนที่แล้ว แทนที่จะคงไว้ซึ่งธนาคารกลางในท้ายที่สุด ทำ, นาทีจาก การชุมนุมแสดงให้เห็น
เจ้าหน้าที่เฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิมในการประชุมวันที่ 13-14 มิถุนายน เพื่อให้มีเวลามากขึ้นในการดูว่าการขึ้นดอกเบี้ยติดต่อกัน 10 ครั้งก่อนหน้านี้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างไร อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะชะลอเศรษฐกิจด้วยการทำให้การกู้ยืมและใช้เงินมีราคาแพงขึ้น แต่ต้องใช้เวลาหลายเดือนหรือหลายปีกว่าที่จะเกิดผลเต็มที่
ในขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่ได้เปิดเผยการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่แนะนำว่าพวกเขาจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 จุดต่อไตรมาสในปีนี้ การคาดการณ์นั้นมีไว้เพื่อส่งข้อความ: ผู้กำหนดนโยบายของเฟดเพียงแค่ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยการเลิกประชุม พวกเขาไม่ได้หยุดการโจมตีต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว
รายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ทั้งสองฉบับเน้นย้ำข้อความว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้น และให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการโต้วาทีในเดือนมิถุนายน โดยเน้นย้ำว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดมีความแตกแยกเกี่ยวกับวิธีการสร้างเศรษฐกิจและสิ่งที่ต้องทำเกี่ยวกับเรื่องนี้
เจ้าหน้าที่ลงคะแนนเสียงทั้ง 11 คนของเฟดสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน แต่ความเป็นเอกฉันท์นั้นปกปิดความตึงเครียดไว้ใต้พื้นผิว เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางบางคน ซึ่งมีทั้งหมด 18 คน ซึ่งรวมถึง 7 คนที่ไม่ลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับนโยบายในปีนี้ กำลังเอนเอียงไปทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในขณะที่เจ้าหน้าที่เฟด “เกือบทั้งหมด” คิดว่าเป็นเรื่อง “เหมาะสมหรือยอมรับได้” ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนมิถุนายน แต่ “บางคน” เลือกที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือ “อาจสนับสนุนข้อเสนอดังกล่าว” เนื่องจากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง เศรษฐกิจและ “สัญญาณที่ชัดเจน” ว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาเป็นปกติ รายงานการประชุมแสดงให้เห็น
และเจ้าหน้าที่ยังคงกังวลว่าหากพวกเขาล้มเหลวในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อภายใต้การควบคุมอย่างรวดเร็ว มีความเสี่ยงที่สิ่งนี้อาจกลายเป็นส่วนปกติในชีวิตประจำวันที่พิสูจน์ได้ยากกว่าที่จะกำจัดออกไปตามท้องถนน
“ผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดระบุว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของคณะกรรมการและตลาดแรงงานที่ยังตึงตัวอยู่ ความเสี่ยงขาขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อหรือความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจทำให้การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อไม่คงที่ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้าง แนวโน้มนโยบาย” รายงานการประชุมดังกล่าว
รายงานการประชุมเน้นย้ำถึงช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับเฟด อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมากในภาพรวม แต่ส่วนหนึ่งเป็นเพราะราคาอาหารและเชื้อเพลิงกำลังเย็นลง มาตรการเงินเฟ้อที่ตัดหมวดหมู่ที่มีความผันผวนออก ซึ่งเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) กำลังทำให้ความคืบหน้าหยุดชะงักมากขึ้น สิ่งนี้ดึงดูดความสนใจของเฟดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อได้รับสัญญาณว่าเศรษฐกิจในวงกว้างกำลังขยายตัว
“อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี” เจ้าหน้าที่เฟดระบุในที่ประชุมตามรายงานการประชุม และพวกเขา “โดยทั่วไป” สังเกตว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคนั้น “แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้” เจ้าหน้าที่รายงานว่าพวกเขาได้รับรายงานหลากหลายจากภาคธุรกิจ เนื่องจากบางรายงานเห็นว่าภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอลง และบางรายงานระบุว่า “แข็งแกร่งเกินคาด”
รายละเอียดของข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดยังทำให้เฟดไม่พอใจสำหรับบางคน เจ้าหน้าที่ระบุว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้า เช่น การซื้อเฟอร์นิเจอร์หรือเสื้อผ้า อยู่ในระดับปานกลาง แต่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อด้านค่าเช่าคาดว่าจะยังคงเย็นลงและช่วยให้อัตราเงินเฟ้อโดยรวมลดลง เจ้าหน้าที่ “บางส่วน” กังวลว่าอัตราค่าเช่าจะลดลงน้อยกว่าที่คาดไว้ ท่ามกลางสินค้าคงคลังที่อยู่อาศัยสำหรับขายที่ต่ำและ “การชะลอตัวที่น้อยกว่าที่คาดไว้” เมื่อเร็วๆ นี้ ในค่าเช่าสำหรับสัญญาเช่าที่ลงนามโดยผู้เช่ารายใหม่ เจ้าหน้าที่เฟด “บางคน” ตั้งข้อสังเกตว่าราคาบริการอื่นๆ “มีสัญญาณเล็กน้อยของการชะลอตัวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา”
นับตั้งแต่การประชุมของเฟด เจ้าหน้าที่ยังคงส่งสัญญาณว่าคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป Jerome H. Powell ประธานเฟดกล่าวระหว่างการปรากฏตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่กรุงมาดริดว่าเขาคาดว่าจะดำเนินต่อไปด้วยอัตราที่ช้าลง แต่เขาไม่ได้ปฏิเสธว่าเจ้าหน้าที่สามารถกลับไปใช้อัตราแบบย้อนกลับได้ .
“เราจัดการประชุมกันครั้งหนึ่งโดยที่เราไม่ได้ขยับเขยื้อน ดังนั้นนั่นจึงเป็นการก้าวเดินที่พอประมาณ” เขาอธิบาย “ดังนั้นผมจึงคาดหวังให้เป็นเช่นนั้นต่อไป โดยสมมติว่าเศรษฐกิจมีวิวัฒนาการตามที่คาดไว้”
คำถามสำหรับนักลงทุนคือสิ่งที่กระตุ้นให้เฟดกลับไปสู่เส้นทางที่แข็งกร้าวมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หรือในทางกลับกัน อะไรที่จะทำให้เจ้าหน้าที่ชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
ผู้กำหนดนโยบายมีความชัดเจนว่าเส้นทางข้างหน้าสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับสิ่งที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจ หากอัตราเงินเฟ้อมีสัญญาณว่าจะคงที่ ตลาดงานจะแข็งแกร่งอย่างคาดไม่ถึงและการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงลดลง นั่นอาจบ่งชี้ว่าต้องใช้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อชะลอการใช้จ่ายของครัวเรือนและภาคธุรกิจจนถึงจุดที่บริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้หยุด ขึ้นราคามาก.
ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว ตลาดงานกำลังเย็นลงและผู้บริโภคกำลังถอยกลับอย่างรวดเร็ว เฟดอาจรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
สำหรับตอนนี้, นักลงทุนคาดหวัง เฟดขึ้นดอกเบี้ยที่ การประชุมวันที่ 25-26 กรกฎาคม. และนักเศรษฐศาสตร์จะจับตาดูชุดข้อมูลตลาดงานใหม่อย่างใกล้ชิดที่จะเผยแพร่ในวันศุกร์นี้ เพื่อดูหลักฐานล่าสุดเกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจ
