ซื้อคืนตอนนี้ กำไรทีหลัง?
การซื้อคืนหุ้นให้ข่าวใหญ่มากมายในสัปดาห์นี้
ฝ่ายบริหารของ Biden ดูเหมือนจะพร้อมที่จะต่อสู้กับบริษัทใดก็ตามที่ต้องการจัดสรรเงินหลายพันล้านสำหรับการซื้อขนาดใหญ่ดังกล่าว ทำเนียบขาวและพรรคเดโมแครตบางคนอยากให้ซีอีโอนำเงินไปลงทุนในธุรกิจของตนอีกครั้ง ซึ่งจะนำไปสู่บริษัทที่แข็งแกร่งขึ้น มีงานมากขึ้น และผลตอบแทนที่ดีขึ้นสำหรับนักลงทุน พวกเขายังรู้สึกว่าการซื้อคืนทำให้ผู้จัดการร่ำรวยขึ้นอย่างไม่สมส่วนโดยเป็นค่าใช้จ่ายของพนักงาน ในคำปราศรัยของสหภาพ ประธานาธิบดีไบเดนเรียกร้องให้เพิ่มภาษีเป็นสี่เท่าจากการซื้อหุ้นคืน
Warren Buffett ไม่ได้ซื้อข้อโต้แย้งนั้น ในปีของเขา จดหมายถึงผู้ถือหุ้นมหาเศรษฐี CEO ของ Berkshire Hathaway กล่าวว่าให้ระวังผู้ว่าการซื้อคืน — ซึ่งเป็นทั้ง “ผู้ไม่รู้หนังสือทางเศรษฐกิจ
ใครถูก? DealBook ได้ตรวจสอบงานวิจัยและพูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญด้านการซื้อคืน นี่คือสิ่งที่เราพบ:
การซื้อคืนอาจเป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุน Savita Subramanian หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐและกลยุทธ์เชิงปริมาณของ Bank of America กล่าวว่า นักลงทุนมักจะให้รางวัลแก่บริษัทที่ทำการซื้อคืนโดยซื้อหุ้นเพิ่ม ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 55% ของบริษัท 2,997 แห่งที่ติดตามโดย Bank of America ที่ซื้อหุ้นคืน
หลักฐานเพิ่มเติมที่สนับสนุนการซื้อคืน:
-
การซื้อคืนส่งสัญญาณไปยังวอลล์สตรีทว่าบริษัทมีงบดุลที่ดี และนั่นดึงดูดความสนใจของนักลงทุนมากขึ้น Luis Garcia-Feijoo ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ CFA Institute Research Foundation กล่าว เอกสาร A: หุ้นของ Salesforce พุ่งสูงขึ้นในวันพฤหัสบดีหลังจากที่บริษัทประกาศว่าจะซื้อหุ้นคืนมูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ เอกสารประกอบ B: หุ้นของ Meta พุ่งสูงขึ้นเมื่อมีการประกาศที่คล้ายกันเมื่อเดือนที่แล้ว
-
นักลงทุนมักจะมองการซื้อคืนในเกณฑ์ดีมากกว่าการจ่ายเงินปันผล ซึ่งเป็นอีกหนึ่งผลดีที่บริษัทต่างๆ มอบให้กับผู้ถือหุ้น เหตุผลประการหนึ่ง: อดีตมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบทางภาษีที่ค่อนข้างเบาหรือมองไม่เห็น นายการ์เซีย-เฟย์จูกล่าว
การซื้อคืนไม่ได้ผลกับทุกบริษัท (แม้แต่นายบัฟเฟตต์ก็ยอมรับ) ผู้ถือหุ้นมักจะลงโทษบริษัทที่ซื้อหุ้นคืนในราคาที่แพงเกินไป Subramanian คำนวณว่า 50 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดใน S&P 500 มีมูลค่าสูงเกินไป สำหรับพวกเขา การซื้อคืนไม่สมเหตุสมผลเท่าไหร่นัก
บริษัทอาจซื้อคืน ด้วย หุ้นจำนวนมาก บริษัทต่างๆ ประกาศแผนการที่จะ ซื้อมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ของหุ้นของตัวเองในปีที่แล้วและอาจเข้าใกล้หรือแซงหน้าในปีนี้ บริษัทกำลังใช้จ่าย ประมาณ 90 เปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการซื้อคืนและเงินปันผล ตามข้อมูลของ Bharat Ramamurti รองผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดบางคนกำลังมีความคิดที่สองเช่นกัน ในการสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกในเดือนธันวาคมโดย Bank of America 56 เปอร์เซ็นต์กล่าวว่าพวกเขาต้องการให้ CEO ใช้เงินส่วนเกินเพื่อเสริมงบดุล มีเพียง 16 เปอร์เซ็นต์ที่กล่าวว่าพวกเขาต้องการเห็นการซื้อคืนมากขึ้น
คำตัดสิน? นาย Garcia-Feijoo กล่าวว่า “การซื้อคืนไม่ได้เลวร้ายนัก” นายบัฟเฟตต์ชนะการโต้เถียง เขากล่าว
ในกรณีที่คุณพลาด
ดิลเบิร์ตได้รับใบสีชมพู หนังสือพิมพ์หลายร้อยฉบับตัดการ์ตูนที่ล้อเลียนวัฒนธรรมสำนักงาน หลังจากผู้สร้าง Scott Adams อธิบายว่าคนผิวดำเป็น “กลุ่มที่เกลียดชัง” และกล่าวว่าคนผิวขาวควร “หลีกหนีจากพวกเขา” นายอดัมส์กล่าวว่าเขาใช้อติพจน์และบ่นว่าเขาเคยเป็น “ยกเลิก” ไม่มาก — เขายังสามารถเผยแพร่เนื้อหาได้แม้ว่าสื่อส่วนใหญ่ไม่ต้องการทำอะไรกับเขาก็ตาม
Netflix ถ่ายทอดสด แพลตฟอร์มสตรีมมิ่งได้ประกาศสองประการแรก: ถ่ายทอดสด การแสดงเดี่ยวของ Chris Rock และการแสดงสดบนเวที “สเตรนเจอร์ ธิงส์: เงาแรก,” ที่จะจัดขึ้นที่ลอนดอนในปีนี้ ก่อนหน้านี้บริษัทได้ทดลองประสบการณ์เสมือนจริงที่เชื่อมโยงกับแฟรนไชส์ต่างๆ เช่น “Bridgerton,” “Squid Game” และ “Glass Onion: A Knives Out Mystery”
ติ๊กต๊อกสำหรับ TikTok แอปวิดีโอสั้นของจีนแนะนำ จำกัดเวลาหนึ่งชั่วโมง สำหรับผู้ใช้ที่มีอายุต่ำกว่า 18 ปี ความเคลื่อนไหวดังกล่าวประกาศไม่กี่วันหลังจากฝ่ายบริหารของ Biden แคนาดา และสหภาพยุโรป สั่งห้ามผู้มีอำนาจในโซเชียลมีเดียจากโทรศัพท์ของรัฐบาล เนื่องจากกังวลว่าบริษัทอาจนำข้อมูลที่ละเอียดอ่อนไปอยู่ในมือของรัฐบาลจีน
Salesforce ค้นพบแรงจูงใจในการทำกำไร กลุ่มซอฟต์แวร์ที่ต่อสู้กับนักลงทุนที่เคลื่อนไหว 6 คนรายงานผลประกอบการที่ดีกว่าที่คาด ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น Marc Benioff ซีอีโอ รู้สึกสนุกสนานกับการสัมภาษณ์นักข่าวและพูดคุยกับนักวิเคราะห์ เขากล่าวว่าตอนนี้ Salesforce ให้ความสำคัญกับผลกำไรและประสิทธิภาพมากกว่าการเติบโต (ยอมรับแบบไม่ไยดีว่า ทำให้เกิดคำถาม: อะไรจะนานขนาดนี้?)
ผู้ประกาศข่าว: Nir Bar Dea
Nir Bar Dea ซีอีโอของ Bridgewater เปิดเผยการปรับปรุงกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่รอคอยมายาวนานในสัปดาห์นี้ ห้าเดือนหลังจากผู้ก่อตั้ง Ray Dalio ยอมสละการควบคุม การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่รวมถึงการขยายธุรกิจในเอเชีย การลดจำนวนพนักงานลงเกือบ 8% และจำกัดขนาดของกองทุน Pure Alpha ให้เป็น 70,000 ล้านดอลลาร์
CEO คนใหม่สำหรับยุคใหม่ “ฉันรู้ว่าสำหรับหลายๆ คน ฉันไม่จำเป็นต้องเป็นอย่างที่พวกเขาคาดหวัง” Bar Dea กล่าวกับบลูมเบิร์ก ปีที่แล้ว. “ฉันไม่ชอบเลย ดูเหมือนว่าบทบาทของ CEO ของ Bridgewater” ในปี 2020 Fortune ได้เสนอชื่อ Mr. Bar Dea ให้เป็นหนึ่งใน “40 Under 40” ในด้านการเงิน
ปู่ย่าตายายของ Mr. Bar Dea มาจากลิเบีย โปแลนด์ และฮังการี เขาเติบโตในอิสราเอลและกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงของประเทศเป็นรากฐานของความทะเยอทะยานของเขาเอง “ฉันเห็นประเทศหนึ่งถูกสร้างขึ้นมาเกือบทั้งชีวิตจากพื้นดิน” เขากล่าว บอกกับฟอร์บส์.
ประสบการณ์ที่ผ่านมา: กองทัพ การทูต และสตาร์ทอัพ Mr. Bar Dea เป็นผู้บังคับหมวดในกองกำลังป้องกันประเทศอิสราเอล ภายหลังเขาได้ก่อตั้งบริษัทผลิตโดรนและกล่าวว่าการปิดบริษัทเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่ก่อร่างสร้างตัวมากที่สุดในอาชีพของเขา ต่อมา Mr. Bar Dea บริหารธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ให้กับบริษัทร้านอาหารชื่อ Dishes และในปี 2014 เขารับบทบาทเป็นที่ปรึกษาและนักเขียนสุนทรพจน์ในภารกิจของอิสราเอลในสหประชาชาติ เขามี MBA จาก Wharton
Mr. Bar Dea มาถึงช่วงเวลาสำคัญ เขาเข้าร่วมงานกับบริดจ์วอเตอร์ในปี 2558 หลังจากได้รับการติดต่อจาก Karen Karniol-Tambour ซึ่งเป็นหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วม และเริ่มทำงานในตำแหน่งผู้ร่วมจัดการในหน่วยวิจัยและวิเคราะห์ เช่นเดียวกับที่บริษัทกำลังเริ่มวางแผนสำหรับอนาคตโดยไม่มีผู้ก่อตั้ง เมื่อเขามาถึงบริดจ์วอเตอร์ เขากล่าวว่า นั่นคือตอนที่ “การเดินทางของการเปลี่ยนผ่าน” เริ่มต้นขึ้น “มันเป็นจุดเริ่มต้นของการคิดว่าเราจะเปลี่ยนการกำกับดูแลการลงทุนของเราจาก Ray Dalio ไปสู่รุ่นต่อไปได้อย่างไร”
300 ล้านเหรียญสหรัฐ
— ผู้เฝ้าดูอสังหาริมทรัพย์ระดับไฮเอนด์ของลอนดอนต่างตื่นตระหนกกับคฤหาสน์หรูหราที่เพิ่งออกสู่ตลาด ขายได้ ตั้งบันทึกเรียกค่าตัวได้มากถึง 250 ล้านปอนด์ ($300 ล้าน) มงกุฎสำหรับอสังหาริมทรัพย์ที่แพงที่สุดในลอนดอนเป็นของมหาเศรษฐีนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ชาวจีนที่ซื้อคฤหาสน์ที่มองเห็นวิวสวนสาธารณะไฮด์พาร์คในราคา 210 ล้านปอนด์ในปี 2020 เร่งรีบ — ราคาประมูลหลั่งไหลมาที่บ้านพัก Regent’s Park แล้ว
เฟดดู
ในช่วงแรก ๆ ของการแพร่ระบาดของโควิด ธนาคารกลางสหรัฐได้หยุดทุกวิถีทาง มันลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สำคัญให้ใกล้ศูนย์และ ใช้เงินไปประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ซื้อตั๋วเงินคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกันและสูบสภาพคล่องเข้าสู่ระบบธนาคารของอเมริกา
การเคลื่อนไหวดังกล่าวช่วยจำกัดมูลค่าทางเศรษฐกิจจากโรคระบาดและจุดประกายการขึ้นของตลาดหุ้นที่ดำเนินไปด้วยมนต์ที่ว่า “อย่าต่อสู้กับเฟด” ในหนังสือเล่มใหม่ของเธอที่ชื่อว่า “ไร้ขีดจำกัด: ธนาคารกลางสหรัฐฯ รับมือกับวิกฤตยุคใหม่” จีนน่า สมีอาเล็คจาก The Times กล่าวถึงธนาคารกลางที่มีอำนาจมากที่สุดในโลกและไขปริศนา บทสัมภาษณ์ได้รับการแก้ไขและย่อ:
อะไรคืองานเลี้ยงสำหรับหนังสือเกี่ยวกับธนาคารกลาง?
เฟดมีความสำคัญต่อคุณ ต่อชีวิตของคุณ ต่อตลาด พอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุของคุณ และมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ สำหรับระบบทุนนิยมประชาธิปไตยของเรา
เหตุใดเฟดจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษในตอนนี้
เฟดได้ขยายการดำเนินงานอย่างมากในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2563 ในช่วงที่มีการแพร่ระบาด มันได้ทำสิ่งต่าง ๆ ที่ขยายออกไปนอกเหนือไปจากนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม
นี่เป็นวิวัฒนาการเชิงบวกหรือไม่?
เกือบจะเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในประวัติศาสตร์เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลง แต่สถาบันมีอำนาจมากและมีการตรวจสอบเพียงเล็กน้อย และอาจมีจุดหนึ่งที่เราตัดสินใจว่าควรมีขอบเขตที่เข้มงวดมากกว่านี้ เราควรเฝ้าดูและพูดคุยกันว่ามันกำลังทำอะไรและกำลังจะไปที่ไหน
ต้องเผชิญกับความเสี่ยงอะไรบ้าง?
ความพยายามที่จะทำให้เฟดกลายเป็นเรื่องการเมืองโดยเฉพาะ มีความพยายามในลักษณะเดียวกันตั้งแต่ก่อตั้ง แต่ตอนนี้ความเสี่ยงมีมากขึ้นเนื่องจากมีอำนาจมาก
จะตอบสนองต่อวิกฤตครั้งต่อไปอย่างไร?
สิ่งที่เรามักจะเห็นคือเมื่อใช้เครื่องมือแล้ว ก็สามารถใช้ซ้ำได้ แม้ว่าจะถูกขนานนามว่าเป็น “ครั้งหนึ่งในชีวิต” ในช่วงการระบาดใหญ่ เฟดได้สร้างแหล่งเงินกู้ของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งถือว่าผิดปกติมากและไม่เคยทำมาก่อน เราอาจจะได้เห็นอีกครั้ง
คุณต้องการให้ผู้คนพิจารณาอะไรมากขึ้น
เมื่อสิบปีก่อน พวกเราไม่มีใครให้ความสนใจศาลฎีกามากนัก เนื่องจากศาลกลายเป็นกำลังสำคัญในสังคมมากขึ้น เราอยู่ในจุดเดียวกันกับเฟด เราไม่ควรรอที่จะเข้าใจมัน
ในเรดาร์ของเรา: สิ่งประดิษฐ์
สร้างขึ้นโดยผู้ร่วมก่อตั้งของ Instagram Artifact เป็นแอปที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อทำข้อความที่ TikTok ได้ทำไว้สำหรับวิดีโอ: เรียนรู้สิ่งที่ผู้ใช้ (ด้วยความช่วยเหลือของปัญญาประดิษฐ์) และให้บริการฟีดบทความข่าวและโพสต์ที่เป็นส่วนตัว แท็บหลักเรียกว่า “สำหรับคุณ”
ในบางแง่ ฟีดข่าวโดยรวมก็เปลี่ยนไปจากเดิม เช่น Google Reader (RIP) ผ่านการทดสอบหลายวัน — แอปนี้เคยเป็น เปิดเผยต่อสาธารณชน ปลายเดือนที่แล้ว — Artifact ได้ค่อยๆ เริ่มเรียนรู้สิ่งที่อาจสนใจ แม้ว่าการคาดเดาของมันจะไม่ได้สมบูรณ์แบบเสมอไป
ขอบคุณที่อ่าน!
เราต้องการความคิดเห็นของคุณ โปรดส่งอีเมลความคิดและข้อเสนอแนะไปที่ [email protected]
