หากรัฐบาลกลางผิดนัดชำระหนี้ ผลกระทบอาจเป็นหายนะ คุกคามที่จะบ่อนทำลายบทบาทของสหรัฐอเมริกาที่เป็นหัวใจของการเงินโลก และทำให้เศรษฐกิจของประเทศเข้าสู่ภาวะถดถอย แต่หลังจากที่รัฐบาลถึงขีดจำกัดเดบิตและเข้าใกล้วันที่เงินสดหมดเพื่อชำระค่าใช้จ่ายต่างๆ ตลาดหุ้นก็ไม่แสดงอาการตื่นตระหนกแต่อย่างใด S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า 7 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้
นั่นเป็นเพราะพูดง่ายๆ นักลงทุนหุ้นต้องเผชิญกับตัวเลือกไบนารี: ฝ่ายนิติบัญญัติทำข้อตกลงในนาทีสุดท้ายเพื่อเพิ่มวงเงินการกู้ยืมของประเทศเหมือนในอดีต หรือประเทศไม่ยอมรับภาระหน้าที่ของตน โดยอาจมีผลกระทบร้ายแรงที่ยากสำหรับนักลงทุน เข้าใจสะท้อนในราคาหุ้นน้อยลงมาก
วันที่แน่นอนที่รัฐบาลจะหมดเงินสดหรือที่เรียกว่า X-date ไม่เป็นที่รู้จัก ซึ่งทำให้การตัดสินใจซื้อขายของนักลงทุนยุ่งยาก อาจมาอย่างเร็วที่สุดในวันที่ 1 มิถุนายน ตามความเห็นล่าสุดจาก Janet L. Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง
“สิ่งที่คุณเห็นคือมุมมองที่เป็นเอกฉันท์ว่าเราจะไม่ข้ามผ่าน X-date” Ralph Axel นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ Bank of America กล่าว “ในขณะนี้ ยังคงเป็นเหตุการณ์ที่มีความเป็นไปได้ต่ำซึ่งประเมินราคาได้ยาก”
แต่ถ้ารัฐบาลหมดเงิน หากการแก้ปัญหาอื่นๆ ล้มเหลว ผลของการผิดนัดชำระหนี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ “เฉียดหน้าของภาวะเศรษฐกิจถดถอย” พอล คริสโตเฟอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนทั่วโลกของ Wells Fargo Investment Institute กล่าว
“คุณมีคำถามว่าพวกเขาจะผิดนัดหรือไม่” นายคริสโตเฟอร์ กล่าว “พวกเขาเคยแก้ปัญหานี้มาแล้วทุกครั้ง ดังนั้นนั่นคือทางออกที่ดีที่สุด แต่ถ้าพวกเขาไม่ระวัง มันอาจจะเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจอย่างมาก”
ประธานาธิบดีไบเดนจะพบกับประธานเควิน แมคคาร์ธีในวันพฤหัสบดีเพื่อหารือเรื่องเพดานหนี้ โดยพรรครีพับลิกันในสภาผลักดันให้ลดการใช้จ่ายครั้งใหญ่เป็นเงื่อนไขในการเพิ่มวงเงินหนี้ นายไบเดนปฏิเสธที่จะเชื่อมโยงการตัดสินใจใช้จ่ายกับการเพิ่มเพดานหนี้
คู่ขนานที่ใกล้เคียงที่สุดกับการเผชิญหน้ากันในปัจจุบันคือความสามารถในการทำลายเพดานหนี้ในเดือนสิงหาคม 2554 ในเดือนกรกฎาคม S&P 500 ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในปีนั้น แต่เมื่อวันศุกร์ที่ 5 ส.ค. เมื่อ S&P ปรับลดอันดับเครดิตของประเทศ ดัชนีก็ลดลงกว่า 10% ในวันจันทร์ถัดมา ดัชนีร่วงลงมากกว่า 16 เปอร์เซ็นต์จากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม
นักลงทุนตระหนักดีถึงความเสี่ยงที่จะเกิดซ้ำ และนอกตลาดหุ้นยังมีสัญญาณให้ระวังอยู่เรื่อยๆ นักลงทุนเริ่มถอยจากการมีหนี้ภาครัฐที่จะหมดอายุในเวลาที่รัฐบาลคาดว่าจะหมดเงิน
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กรมธนารักษ์ยืมเงินเป็นเวลา 4 สัปดาห์ในอัตราดอกเบี้ยเกือบ 6 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าที่จ่ายไปเมื่อเร็วๆ นี้ในระยะเวลาที่นานกว่านี้มาก ซึ่งสะท้อนถึงความไม่สบายใจของนักลงทุนเกี่ยวกับสิ่งที่อาจเกิดขึ้นในช่วงวัน X-date
ค่าใช้จ่ายในการป้องกันรัฐบาลไม่ชำระหนี้โดยใช้สัญญาอนุพันธ์ที่เรียกว่า credit default swaps ก็สูงขึ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะผิดนัดชำระหนี้
ราคาทองคำพุ่งขึ้นมากกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา โดยส่วนหนึ่งมาจากนักลงทุนที่ต้องการความปลอดภัยของโลหะมีค่า ซึ่งคาดว่าจะรักษามูลค่าของมันไว้ได้ท่ามกลางความวุ่นวายในตลาด เป็นการยากที่จะคลี่คลายกิจกรรมการซื้อขายบางส่วนจากความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากปัญหาด้านการธนาคารที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนจำนวนมากได้วางตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของตนในแนวรับแล้ว
ถึงกระนั้น แม้แต่นักลงทุนหุ้นก็เริ่มป้องกันความเสี่ยงจากการเดิมพัน โดยซื้อตราสารอนุพันธ์ที่จะจ่ายหากตลาดหุ้นตกลงอย่างกะทันหันในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
Stuart Kaiser นักวิเคราะห์ตราสารทุนของ Citigroup กล่าวว่าเขาได้ตอบคำถามจากนักลงทุนด้วยว่าส่วนใดของตลาดหุ้นที่ต้องพึ่งพาเงินทุนจากรัฐบาลมากที่สุด เช่น หุ้นด้านการดูแลสุขภาพและกลาโหม บริษัทเหล่านั้นอาจถูกทิ้งไว้กับใบแจ้งหนี้ที่ค้างชำระในกรณีที่ผิดนัดหรือถูกตัดเงินทุนในอนาคต ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเจรจาข้อตกลงในวอชิงตัน
“ผู้คนกำลังปัดฝุ่นจากหนังสือคู่มือสำหรับปี 2011 ของพวกเขา และเหลาดินสอสำหรับปี 2023 ของพวกเขา” เขากล่าว
