รัสเซียปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แซงหน้าเทรนด์โลก

ธนาคารกลางของรัสเซียได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปในทิศทางตรงกันข้ามกับส่วนอื่นๆ ของโลก โดยปรับลดอัตราดอกเบี้ย 1.5 จุดเป็น 8% ในวันศุกร์ ซึ่งต่ำกว่าที่เคยเป็นมาก่อนที่ประเทศจะบุกยูเครน

ธนาคารกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อซึ่งลดลงเหลือ 15.9% เมื่อเดือนที่แล้วจากประมาณ 17 เปอร์เซ็นต์ในเดือนพฤษภาคม กำลังชะลอตัวในประเทศเนื่องจากความต้องการของผู้บริโภคที่ “อ่อนตัว” และค่าเงินรูเบิลที่แข็งค่าซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว . การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีขนาดใหญ่กว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้

นับตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาพลังงานและอาหารทั่วโลกได้เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากสงครามได้ขัดขวางการส่งออกข้าวสาลีและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในขณะที่ประเทศต่างๆ ไม่สามารถรับประกันความมั่นคงในการจัดหาก๊าซธรรมชาติของรัสเซียได้อีกต่อไป

เพื่อเป็นการตอบโต้ ธนาคารกลางรายใหญ่ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละมากๆ เพื่อพยายามลดราคาให้สูงขึ้น เมื่อวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางยุโรปขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ

แต่ในรัสเซีย หลังจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งพรวดทันทีหลังการบุกรุก ราคาที่เพิ่มขึ้นได้ชะลอตัวลง และเศรษฐกิจไม่ได้ประสบกับการลดลงอย่างมากจากการคว่ำบาตรจากตะวันตกตามที่คาดไว้ ธนาคารกลางได้กลับรายการการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 10.5 เปอร์เซ็นต์เป็น 20 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเปิดตัวเมื่อเริ่มสงคราม ในระยะสั้น อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวทำให้ธนาคารมีช่องทางในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่แนวโน้มเศรษฐกิจของรัสเซียในระยะยาวนั้นตกต่ำ

แม้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะไม่ชะลอตัวลงในเดือนที่แล้วมากเท่าที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ แต่ “สภาพแวดล้อมภายนอกของเศรษฐกิจรัสเซียยังคงท้าทายและยังคงจำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ” ธนาคารกลางกล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันศุกร์ บริษัทต่างๆ ยังคงประสบปัญหาด้านการผลิตและการขนส่ง ท่ามกลางการนำเข้าที่ลดลงอย่างมาก เนื่องจากการคว่ำบาตรของรัสเซียได้ตัดขาดจากโลกส่วนใหญ่

Elvira Nabiullina ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อบ่ายวันศุกร์ว่าผู้บริโภคออมเงินได้มากขึ้น ข้อควรระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยังรออยู่ รูปแบบนั้นจะดำเนินต่อไปหรือไม่นั้นไม่ชัดเจน

“เงินออมในวันนี้เป็นเหมือนสปริงที่บีบตัวในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งอาจทำให้การบริโภคพุ่งสูงขึ้นภายใต้สถานการณ์บางอย่าง” เธอกล่าว คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างการระบาดใหญ่ เมื่อการใช้จ่ายกลับคืนมาหลังจากการปิดตัวที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาด

ไม่ว่าในกรณีใด ลำดับความสำคัญของธนาคารจะยังคงมีเสถียรภาพด้านราคา เธอกล่าว

ธนาคารคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะหดตัว 4% ถึง 6% ในปีนี้ ซึ่งน้อยกว่าที่คาดไว้ตั้งแต่แรกหลังจากสงครามเริ่มต้น แต่ความท้าทายต่อเศรษฐกิจจะมาจากด้านอุปทาน เนื่องจากธุรกิจต่างๆ ถูกจำกัดด้วยผลกระทบของการคว่ำบาตรและขอบเขตที่พวกเขาสามารถเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานของตนได้ และการเติมเต็มสต็อกสินค้าสำเร็จรูปและสินค้าดิบอย่างช้าๆ มีเพียงเล็กน้อยที่นโยบายการเงินสามารถทำได้เพื่อสนับสนุนสิ่งนี้

“ความถดถอยทางเศรษฐกิจจะยืดเยื้อมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปและอาจลึกน้อยลง” นางนาบิลลินากล่าวผ่านนักแปล “สถานการณ์ทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับว่าบริษัทต่างๆ ปรับตัวอย่างไรกับสภาวะที่เปลี่ยนแปลงไป”

ธนาคารคาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อจะอยู่ระหว่างร้อยละ 12 ถึงร้อยละ 15 ภายในสิ้นปี

แต่มันบอกว่าเส้นทางของเศรษฐกิจจะถูกกำหนดโดยนโยบายการคลัง หากงบประมาณของรัฐบาลมีการขยายตัว นโยบายการเงินอาจจำเป็นต้องกระชับเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อบนเส้นทางที่จะกลับไปสู่เป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ร้อยละ 4 ของธนาคาร

แพทริเซีย โคเฮน มีส่วนรายงาน