Jonathan Nelson ได้เตรียมคำมั่นสัญญาจำนวน 2 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุนใหม่สำหรับการเริ่มต้นเทคโนโลยีทางการเงินของเขา HF.Capital จากนักลงทุนสองรายเมื่อเดือนที่แล้ว เขาตั้งเป้าไว้ที่ 2.5 ล้านดอลลาร์ และคิดว่าการได้เงินที่เหลือมานั้นเป็นการ “หลอกลวง”
จากนั้นนักลงทุน 67 คนก็ปฏิเสธเขา ในช่วงกลางเดือนมีนาคม นักลงทุนเริ่มต้นของเขาก็ถอยกลับเช่นกัน
ในตอนแรกนายเนลสันรู้สึกสับสนกับอาการไหล่เย็น แต่อีกสองวันต่อมา เมื่อ Silicon Valley Bank ซึ่งเป็นธนาคารที่โดดเด่นที่สุดสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพและบริษัทร่วมทุน ล้มตัวลงหลังจากที่นักลงทุนด้านเทคโนโลยีและบริษัทสตาร์ทอัพเริ่มดำเนินการธนาคาร ทุกอย่างก็สมเหตุสมผล
“ผมเกาหัวและพูดว่า ‘ทำไมพวกเขาถึงเป็นผี?’” เขากล่าว “แล้วเหตุการณ์ธนาคารก็เกิดขึ้น และฉันก็แบบว่า ‘อา พวกเขาตกใจมาก’”
การรับรู้แบบเดียวกันกำลังกระเพื่อมไปทั่วโลกที่เริ่มต้นขึ้นหลังจากความล้มเหลวอย่างกะทันหันของ SVB หลังจากปี 2022 ที่บาดใจ เมื่อเงินง่าย ๆ สำหรับธุรกิจสตาร์ทอัพหมดไป นำไปสู่การลดมูลค่า ลดความทะเยอทะยาน และการเลิกจ้างในวงกว้าง หลาย ๆ คนหวังว่าสิ่งต่าง ๆ จะฟื้นตัวกลับมาในปีนี้ แต่การล่มสลายของ SVB ได้กระตุ้นความวิตกกังวลและความหวาดกลัวมากยิ่งขึ้น ซึ่งเริ่มปรากฏให้เห็นในการเจรจาธุรกิจสตาร์ทอัพทั่วซิลิคอนแวลลีย์
ช่วงดึกของคืนวันอาทิตย์ SVB ถูกซื้อโดย First Citizens BancShares SVB Financial อดีตบริษัทแม่ของธนาคารที่ล้มเหลว ยื่นฟ้องล้มละลายเมื่อวันที่ 17 มี.ค. และวางแผนที่จะดำเนินกระบวนการแยกต่างหากเพื่อขายหน่วยต่าง ๆ
ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลพยายามค้นหาผู้ซื้อสำหรับ SVB บริษัทต่างๆ ที่อาศัยวงเงินเครดิตดังกล่าวได้พยายามดิ้นรนเพื่อหาแหล่งหนี้ใหม่ นักลงทุนที่ระแวดระวังความเสี่ยงเลือกที่จะนั่งข้างสนามมากขึ้นหรือยุ่งเกินไปที่จะช่วยเหลือสตาร์ทอัพที่มีอยู่เพื่อรับข้อเสนอใหม่ ๆ และบริษัทใหม่บางแห่งกำลังทำในสิ่งที่ทำได้เพื่อหลีกเลี่ยงการระดมทุนใหม่ ดังนั้นพวกเขาจึงไม่ต้องเผชิญการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่า เงื่อนไขที่ยุ่งยาก และการตรวจสอบสถานะที่เข้มงวด
ผลที่ได้คือสภาพแวดล้อมที่หนาวเย็นสำหรับสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีนั้นเย็นลงอย่างรวดเร็ว
“ผู้คนกำลังตระหนักว่ามันอาจจะไม่มีทางดีขึ้น” Mathias Schilling นักลงทุนจากบริษัทร่วมทุน Headline กล่าว “มันสร้างความตกใจให้กับระบบเป็นอย่างมาก”
เขากล่าวว่าการดำเนินการของธนาคารที่นำไปสู่การเสียชีวิตของ SVB แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความกลัวมากแค่ไหน นักลงทุนคงไม่ตื่นตระหนกเช่นนี้หากพวกเขายังไม่ตื่นตัว เขากล่าว
การล่มสลายของ SVB ไม่ได้เกิดขึ้นโดยตรงจากการตกต่ำของเทคโนโลยี และสตาร์ทอัพที่ฝากธนาคารไว้ที่นั่นจะไม่สูญเสียเงินฝาก เนื่องจากในที่สุดกระทรวงการคลังและธนาคารกลางสหรัฐรับประกันเงินฝากทั้งหมดของ SVB แต่การล่มสลายของสถาบันมาจากการลดลงของเงินทุนร่วมทุนที่ลดลง 61% ในช่วงสามเดือนสุดท้ายของปี 2565 จากปีก่อนหน้า ตามรายงานของ PitchBook ซึ่งติดตามการเริ่มต้นธุรกิจ Kyle Stanford นักวิเคราะห์ของ PitchBook กล่าวว่าเขาคาดว่าการล่มสลายของ SVB จะ “เร่ง” การชะลอตัวของตลาดที่เกิดขึ้นแล้ว
“เราอยู่ในช่วงชะลอตัวของการลงทุนมาเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว” เขากล่าว “นี่เป็นเพียงปัญหาพิเศษที่ตลาดไม่ต้องการ”
ใน สำรวจ จากผู้ก่อตั้ง 870 รายที่ดำเนินการโดยบริษัทร่วมทุน NFX เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ร้อยละ 59 กล่าวว่าการล่มสลายของ SVB จะทำให้ตลาดการระดมทุนที่ยากลำบากอยู่แล้วรุนแรงขึ้น ร้อยละ 22 กล่าวว่าพวกเขากังวลว่าจะไม่สามารถระดมทุนใดๆ ได้ในปีนี้
Techstars บริษัทการลงทุนสตาร์ทอัพที่ให้การสนับสนุนสตาร์ทอัพ 3,500 ราย แนะนำให้บริษัทเรียกเงินจากผู้ถือหุ้นให้มากขึ้นก่อนที่จะเสนอขายนักลงทุนรายใหม่ Maëlle Gavet ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทกล่าว นอกจากนี้ Techstars ยังพยายามลดความคาดหวังของผู้ประกอบการเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทของตน โดยกระตุ้นให้พวกเขาอย่าคิดว่าการลดมูลค่าเป็นความล้มเหลว แต่เป็นสัญญาณเชิงบวกว่ามีคนเต็มใจที่จะลงทุนในบริษัทของตนเลย
Ms. Gavet กล่าวว่าเธอคาดว่าจะมีการพูดคุยมากมายในช่วงซัมเมอร์นี้ว่าควรปิดหรือขายสตาร์ทอัพ “สิ่ง SVB ทั้งหมดสร้างความรู้สึกอันตรายมากขึ้น” เธอกล่าว
Bijan Salehizadeh นักลงทุนที่ถือหุ้นในกองทุนร่วมลงทุนหลายสิบแห่งกล่าวว่า บริษัท 1 ใน 4 ถึง 1 ใน 3 ของบริษัทที่เงินสนับสนุนจะหมดลงในอีก 6 เดือนข้างหน้า เขาเรียกช่วงเวลานี้ว่าเป็น “ช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดในความทรงจำล่าสุดในการระดมทุนร่วมทุนใหม่” และเสริมว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้เขาได้เห็นนักลงทุนจำนวนมาก “นั่งเฉยๆ” เพราะพวกเขาประหม่า
Ayham Ereksousi วางแผนที่จะระดมทุน 4 ล้านดอลลาร์สำหรับสตาร์ทอัพของเขา Stomio ซึ่งให้บริการซอฟต์แวร์เพื่อช่วยให้บริษัทต่างๆ ทดสอบผลิตภัณฑ์ใหม่กับลูกค้า แต่เขาลดความคาดหวังลง เขาติดต่อกับนักลงทุนหกถึงแปดคนที่แสดงความสนใจในการลงทุนเมื่อปลายปีที่แล้ว แต่ในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ ขณะที่เขาพยายามระดมเงิน หลายคนไม่ตอบสนองหรือบอกว่าพวกเขาเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนแล้ว
ตอนนี้ Mr. Ereksousi กำลังพิจารณาที่จะระดมเงินน้อยลงจากนักลงทุนที่มีอยู่ของเขา และกลับมาในปีหน้าเพื่อระดมทุนรอบใหญ่ ปีนี้น่าจะเป็นปีที่ “น่าเบื่อ” เขากล่าว และความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพของธนาคารก็คือ “น้ำที่กลายเป็นน้ำแข็งในระบบนิเวศการระดมทุนทั้งหมด”
หากบริษัทสตาร์ทอัพไม่สามารถระดมทุนร่วมได้ ก็มีทางเลือกอื่นอีกสองสามสาย ความผันผวนของตลาดหุ้นทำให้การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนเป็นครั้งแรกแทบจะเป็นไปไม่ได้ ในขณะที่บริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อยู่ภายใต้การตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดและต้องเผชิญกับแรงกดดันทางการเงินของพวกเขาเอง
SVB เสนอสินเชื่อรูปแบบหนึ่งให้กับบริษัทสตาร์ทอัพหลายแห่ง ซึ่งธนาคารอื่นๆ พบว่ามีความเสี่ยงสูงเกินไป เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วบริษัทเล็กๆ หนี้ดังกล่าวซึ่งโดยทั่วไปค้ำประกันโดยการระดมทุนของบริษัทสตาร์ทอัพ ช่วยให้บริษัทต่าง ๆ สามารถขยายเงินไปสู่การระดมทุนรอบต่อไปได้
“เป็นแหล่งเงินทุนอีกแหล่งหนึ่งที่กำลังถอยกลับ” Zane Carmean นักวิเคราะห์ของ PitchBook กล่าวในการสัมมนาผ่านเว็บล่าสุดสำหรับนักลงทุนเรื่อง “เพลงหยุดแล้วหรือยัง”
คุณเนลสัน ผู้ก่อตั้ง HF.Capital เคยเป็นผู้ร่วมลงทุนและมีพอร์ตการลงทุน 75 รายการ ก่อนที่ SVB จะล่มสลาย เขาบอกกับบริษัทเหล่านั้นว่าการระดมทุนอาจเริ่มไหลอีกครั้งในฤดูใบไม้ผลิ ตอนนี้เขากำลังแนะนำให้พวกเขารอจนถึงเดือนกันยายนเพื่อระดมเงิน ผู้ที่มีความต้องการเงินสดเร่งด่วนอาจต้องหาวิธีสร้างผลกำไร เขากล่าว
นั่นคือแผนของเขาสำหรับ HF.Capital นายเนลสันต้องการใช้เงิน 2.5 ล้านดอลลาร์เพื่อขอรับใบอนุญาตตามกฎระเบียบสำหรับผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ที่จะช่วยให้ซื้อขายหุ้นระหว่างประเทศได้ แต่ด้วยนักลงทุนที่อยู่ข้างสนาม ตอนนี้เขาวางแผนที่จะ “เริ่มต้น” บริษัท หรือทำให้บริษัทเติบโตโดยใช้ผลกำไรมากกว่าเงินทุนภายนอก
“มันเป็นแค่กำแพงอิฐ” เขากล่าว “ไม่มีใครเขียนเช็คในตอนนี้”
